President van de Bundesbank Joachim Nagel heeft gewezen op de hoge overheidsschulden als een overtuigende reden voor centrale banken om hun goudreserves uit te breiden. Nagel, die sprak in Sorrento in Italië, merkte op dat hogere obligatierentes de aantrekkingskracht van schuldpapier hebben vergroot, maar dat de groeiende schuldenlast tegelijkertijd de zorgen over kredietrisico's bij die activa heeft vergroot.
Nagel benadrukte dat geopolitieke spanningen de manier waarop reserves worden beheerd zullen blijven beïnvloeden. Hij concludeerde dat deze factoren samen een sterk argument vormen voor verdere diversificatie in goud door monetaire instellingen wereldwijd.
Duitsland bezit de op een na grootste goudreserves ter wereld, maar de Bundesbank heeft de posities de afgelopen jaren ongeveer stabiel gehouden. Daarentegen hebben tal van andere centrale banken hun aankopen sterk opgevoerd, vooral sinds het uitbreken van de oorlog in Oekraïne.
Sancties die Washington aan Rusland oplegde, vormden een belangrijke trigger voor deze verschuiving. Recentere zorgen over de groeiende Amerikaanse schuldenlast hebben de verwachtingen versterkt dat instellingen zich van de dollar zullen afkeren en naar goud zullen gaan.
Een enquête van de World Gold Council in juni onder 74 centrale banken wees uit dat 45 procent van plan is de goudvoorraden het komende jaar te verhogen. Dat percentage is het hoogste sinds de peiling in 2018 begon. Slechts één respondent gaf aan de voorraad te willen verkleinen.
De recente stijging van de mondiale overheidsobligatierentes heeft de relatieve aantrekkelijkheid van schuldpapier weer vergroot. Tegelijkertijd hebben de stijgende schuldniveaus de zorgen over het kredietrisico van deze activa doen toenemen. Geopolitieke risico's zullen naar verwachting de beslissingen over het beheer van reserves blijven beïnvloeden. Alles bij elkaar blijft het argument voor verdere diversificatie in goud significant.