MSCI overweegt standalone-marktstatus voor Indonesië vanwege governanceproblemen

Consultatie over herclassificatie vergroot risico's voor grootste economie van Zuidoost-Azië terwijl buitenlandse investeerders uitstappen overwegen

Indonesië loopt het risico uit belangrijke wereldwijde aandelenindexen te worden verwijderd nadat MSCI Inc. heeft vastgesteld dat het land niet langer voldoet aan de criteria voor de classificatie als opkomende markt. De indexaanbieder is een consultatie gestart over het verplaatsen van de Zuidoost-Aziatische natie naar standalone-status, vanwege ernstige problemen met de marktintegriteit die buitenlandse investeerders kunnen aanzetten tot snellere uitstroom.

MSCI wijst op aanhoudende handelszorgen en zwakke handhaving

MSCI Inc. stelt dat er geen geschikte route is via een downgrading naar frontier-markt en zal overgaan tot standalone-aanduiding tenzij duidelijk bewijs van betere marktgovernance naar voren komt. Er blijven grote zorgen bestaan over disfunctionele handel, waaronder vermoedelijke gecoördineerde activiteiten en onvoldoende bewijs van zinvolle regulerende maatregelen, aldus de verklaring van het bedrijf van donderdag.

Standalone-markten vallen buiten zowel de opkomende als de frontier-categorieën. Huidige voorbeelden zijn Argentinië, Libanon en Palestina, waarbij geen andere Aziatische markten dit label dragen. Voor Indonesië zou de wijziging een serieuze terugval betekenen in zijn pogingen om internationaal kapitaal aan te trekken.

Markt al hard getroffen door speculatie over downgrading

Het voorstel legt extra druk op een aandelenmarkt die al onder druk staat. Een eerdere waarschuwing van MSCI Inc. in januari over een mogelijke downgrading naar frontier-markt leidde tot scherpe verkoop. De belangrijkste aandelenindex van Indonesië is in 2026 met ongeveer 32 procent gedaald, de zwakste prestatie onder wereldwijde benchmarks.

Passieve fondsen die gekoppeld zijn aan indexen voor opkomende markten zullen waarschijnlijk Indonesische aandelen verkopen als de herclassificatie doorgaat. Actieve beheerders die die benchmarks gebruiken, kunnen hun posities eveneens verminderen, wat de liquiditeit en vraag van buitenlandse investeerders verder zal verminderen.

Hervormingen in gang maar bewijs van effect nog nodig

Indonesische autoriteiten hebben maatregelen genomen om de problemen aan te pakken, zoals verbeterde openbaarmaking voor aandeelhouders met meer dan 1 procent belang, duidelijkere categorisering van investeerders en een plan voor een minimale free-float van 15 procent. MSCI Inc. heeft aangegeven dat consistente toepassing en bewijs nodig zijn dat deze stappen de kernproblemen oplossen. Het bedrijf heeft zijn eerdere beoordeling in juni uitgesteld om meer tijd te geven voor de transparantie-initiatieven om resultaten te laten zien.

De huidige consultatieperiode loopt tot 30 april 2027, met een definitief besluit verwacht op 30 juni. MSCI Inc. handhaaft de bevriezing van bepaalde indexaanpassingen met betrekking tot Indonesische effecten tot nader order.

FTSE Russell hanteert ander standpunt

In een contrasterende stap heeft FTSE Russell onlangs de status van Indonesië als opkomende markt bevestigd, met verwijzing naar de stappen die lokale autoriteiten hebben gezet. De divergentie benadrukt de verschillende beoordelingen onder indexaanbieders over het tempo van de hervormingen.

Tags bij dit artikel