MSCI overweegt downgraden van Indonesië naar standalone markt

Voorstel zet extra druk op Zuidoost-Aziatische aandelen die dit jaar al meer dan 30 procent lager staan.

Analisten verwachten aanhoudende verkoopdruk op Indonesische aandelen nadat MSCI Inc. een plan heeft geopperd om het land de status van opkomende markt af te nemen. De indexaanbieder consulteert over een herclassificatie van Indonesië als standalone markt, waardoor het land uit belangrijke wereldwijde benchmarks zou verdwijnen.

Aandelen al tot de slechtst presterende ter wereld

De Jakarta Composite Index is dit jaar met meer dan 30 procent gedaald, waarmee het de zwakste grote aandelenmarkt ter wereld is. Buitenlandse beleggers hebben tot nu toe netto 4,9 miljard dollar uit Indonesische aandelen teruggetrokken, blijkt uit door Bloomberg verzamelde data.

Analisten waarschuwen voor aanhoudende volatiliteit en diepere correcties

Marktpartijen schetsten verschillende risico’s die aan de mogelijke downgrading verbonden zijn. Liza Camelia Suryanata van PT Kiwoom Sekuritas Indonesia zei dat buitenlandse verkoop en volatiliteit waarschijnlijk zullen aanhouden tot er duidelijkheid komt over de classificatie van Indonesië. Ze voegde eraan toe dat de index een diepere correctie kan ondergaan.

Deze stap van MSCI zet de neerwaartse trend voor Indonesië op het gebied van investeerbaarheid gewoon voort.

— Win Thin, Bank of Nassau 1982, Reactie op MSCI-voorstel

Win Thin merkte op dat MSCI een downgrading naar frontier market heeft uitgesloten omdat die de diepgang van de problemen niet zou weergeven. Hij waarschuwde dat de consultatie zelf extra uitstroom kan veroorzaken.

Een overstap naar standalone zou Indonesië harder treffen dan een downgrading naar frontier market, omdat het land zijn allocatie in opkomende-marktbenchmarks verliest zonder automatische aankopen van frontierfondsen om de exit op te vangen.

— Eugene Koh, CMC Markets, Analyse van MSCI-consultatie

Koh voegde toe dat de wijziging een kleinere institutionele kopersbasis zou achterlaten en aanhoudende druk op de waarderingen zou uitoefenen. Hij verwacht dat sommige beleggers al verkopen in afwachting van een eventuele uitsluiting, terwijl anderen aankopen uitstellen. Goedkope waarderingen bieden volgens hem weinig troost aan fondsen die later mogelijk gedwongen worden te verkopen.

Schade aan geloofwaardigheid en uitstroom uit passieve fondsen dreigen

Het is een enorme klap voor de geloofwaardigheid. We zien een directe risk-off stemming en onvermijdelijke uitstroom uit passieve fondsen die zich voorbereiden op een mogelijke exit.

— Felix Darmawan, PT BCA Sekuritas, Reactie op MSCI-aankondiging

Darmawan zei dat MSCI wijst op ondoorzichtige eigendomsstructuren en zwakke handhaving. Hij merkte op dat juni 2027 toezichthouders tijd geeft om zorgen aan te pakken, maar dat de schade aan het vertrouwen van buitenlandse beleggers al is begonnen.

Als het doorgaat, kan het een nieuwe ronde van verkoopstromen van buitenlands aandelenkapitaal uit passieve fondsen veroorzaken, waardoor de IDR verder kan verzwakken tegenover de dollar.

— Philip McNicholas, Robeco Singapore, Beoordeling van mogelijke impact van herclassificatie

McNicholas waarschuwde dat verdere verzwakking van de roepia Bank Indonesia ertoe kan aanzetten de rente te verhogen. Dat zou de munt steunen, maar waarschijnlijk de economische groei remmen en het land minder aantrekkelijk maken voor buitenlands kapitaal.

Tags bij dit artikel