Monetair gezag van Singapore houdt beleidsband stabiel na recente verkrappingen

Centrale bank verwacht matiging van energiekosten en ai-gedreven groei in 2027 en pauzeert verdere aanpassingen

De centrale bank van Singapore heeft haar monetair beleid onverwacht ongewijzigd gelaten en geeft daarmee aan dat zowel de wereldwijde energieknelpunten als de investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie in 2027 zullen afnemen.

Het Monetair gezag van Singapore liet de helling, breedte en het midden van de wisselkoersband in haar beleidsverklaring van woensdag onaangeroerd. Het besluit markeert de eerste pauze na de opeenvolgende verkrappingen in april en juli.

Economisten verwachtten grotendeels verdere verkrapping

Slechts drie van de twintig door Bloomberg News ondervraagde economen hadden een handhaving voorspeld. De meesten hadden gerekend op een steilere helling van de band en velen verwachtten ook dat de centrale bank een havikachtige koers zou aanhouden. Op dezelfde dag rapporteerde Singapore de zwakste kwartaalgroei in een jaar.

De Singaporese dollar daalde 0,1 procent ten opzichte van de Amerikaanse dollar tot 1,28, terwijl de Straits Times Index 0,4 procent lager sloot.

Recente beleidsmaatregelen werken nog door

Khoon Goh, hoofd Azië-onderzoek bij Australia & New Zealand Banking Group, had de pauze correct voorspeld. Hij merkte op dat de eerdere verkrappingsstappen van het MAS mogelijk nog doorwerken in de economie, waardoor extra maatregelen op dit moment niet nodig zijn.

Inflatieverwachtingen voor dit jaar aangescherpt

Het MAS heeft de kerninflatieverwachting voor dit jaar aangescherpt tot een bandbreedte van 1,5 tot 2 procent, lager dan de vorige bovengrens van 2,5 procent die in juli werd gehanteerd. De totale inflatie zal naar verwachting gemiddeld rond de 2 procent uitkomen.

Zowel de kern- als de totale inflatie wordt volgend jaar verwacht tussen 1,5 en 2,5 procent te liggen, nu de invoerkosten en verstoringen in energie en voedsel afnemen. Ook de binnenlandse prijsdruk blijft naar verwachting beperkt, mede dankzij overheidssubsidies in zorg en onderwijs.

De kerninflatie zal naar verwachting de komende tijd licht verhoogd blijven en pas vanaf het midden van 2027 duidelijker afnemen.

MAS kiest voor gematigde aanpak na verkrapping rond Iran-oorlog

Het MAS was de eerste centrale bank in Azië die het beleid aanscherpte na het uitbreken van de Iran-oorlog. Nu lijkt de bank te beoordelen hoe aanhoudend de prijsdruk is na een tweejaars hoogtepunt van 2,2 procent in de kerninflatie in augustus.

Het huidige beleid kan de verwachte stijging van de geïmporteerde inflatie op korte termijn opvangen en zorgt voor een geleidelijke afname van de inflatiedruk in 2027.

— Monetair gezag van Singapore, beleidsverklaring van woensdag

Yun Liu van HSBC Holdings Plc merkte op dat beleidsmakers minder havikachtig klonken en minder bezorgd leken over het inflatiebeeld, hoewel zij de optie van verdere verkrapping openhouden indien nodig.

Economische groei zwakt af in derde kwartaal

Het bruto binnenlands product groeide in het derde kwartaal met 5,4 procent, volgens de voorlopige cijfers van het ministerie van Handel en Industrie. De groei vertraagde ten opzichte van de herziene 6,2 procent in het tweede kwartaal en was daarmee de zwakste in een jaar. Het cijfer ligt nog wel aan de bovenkant van de jaarverwachting van het MAS van 4,5 tot 5,5 procent.

De industriële productie groeide met 7,5 procent, tegen 12,9 procent in het voorgaande kwartaal, ook al ondersteunde de wereldwijde ai-boom de fabrieksactiviteit, de dienstensector en de export. De bouw, de groothandel en detailhandel en het transport en de opslag presteerden goed.

Ai-gerelateerde groei naar verwachting later in 2027 gematigder

Sterke orders voor ai-producten en uitgebreide productiecapaciteit houden de technologiesectoren de komende tijd stevig overeind, aldus het MAS. De activiteit rond ai zal naar verwachting in de tweede helft van 2027 afnemen, terwijl grote infrastructuurprojecten en financiële diensten de groei blijven ondersteunen.

Premier Lawrence Wong waarschuwde eerder deze maand dat de wereldwijde tech-rally die dit jaar voor uitzonderlijke regionale groei zorgt, uiteindelijk een marktcorrectie zal ondergaan. Bredere zorgen onder mondiale beleidsmakers richten zich op de houdbaarheid van de zware ai-investeringen.

Het ASEAN+3 Macroeconomic Research Office schat dat een afname van de ai-vraag de regionale groei in 2027 met maximaal 1,5 procentpunt kan drukken, terwijl die nu op 4,1 procent wordt geraamd.

Een neergang in de wereldwijde ai-cyclus lijkt nog niet imminent, aldus het MAS, wijzend op robuuste chiporders. Een significant zwakkere groeivooruitzicht zou waarschijnlijk een financiële schok vereisen die voortkomt uit een scherpe herbeoordeling van de verwachte rendementen in het ai-ecosysteem, zoals een tegenvallende monetisatie die hyperscalers ertoe aanzet hun expansie terug te schroeven.

Tags bij dit artikel