Magyar-regering richt zich op eurotoetreding voor Hongarije in 2030

Na snelle politieke hervormingen die het Orbán-tijdperk beëindigden, staat Boedapest voor strenge fiscale doelstellingen om toe te treden tot de eenheidsmunt.

Hongarije heeft snel zijn politiek en banden met Europa hervormd. De grotere uitdaging is nu om die veranderingen om te zetten in een haalbaar plan voor toetreding tot de euro.

Premier Peter Magyar kwam in april aan de macht met een belofte van nationale vernieuwing na de lange periode van Viktor Orbán. Markten reageerden positief op zijn toezegging om aan de euroregels te voldoen tegen 2030, wat de forint opstuwde en obligatiehouders sterke rendementen opleverde. Succes hangt af van het halveren van het grote begrotingstekort binnen drie jaar.

Snelle politieke reset na verkiezingsoverwinning

De verandering sinds de verkiezingen in april is opvallend. Magyar maakte een einde aan 16 jaar Orbán-bewind dat Hongarije binnen de Europese Unie isoleerde en dichter bij Moskou bracht. De nieuwe regering ontgrendelde 16,4 miljard euro aan bevroren EU-gelden, hervormde de staatsomroep en zette corruptieonderzoeken in gang die voormalige bondgenoten van de vorige regering raken. Russische diplomaten werden teruggestuurd.

Fiscale discipline wordt centrale uitdaging

Economisch herstel vormt een grotere uitdaging. Magyar waarschuwde vorige week dat forse bezuinigingen nodig zijn om op koers te blijven voor de euro. De topman van OTP Bank Nyrt. waarschuwde op een recent Bloomberg-evenement dat afwijken van het pad investeerders kan doen vertrekken. Sommigen die vroeg Hongaarse schuld kochten, hebben hun posities al afgebouwd omdat veel positief nieuws nu in de prijzen is verwerkt.

We hebben sindsdien onze blootstelling verminderd, niet omdat we negatief zijn, maar omdat het goede nieuws al is uitgekomen. Dus ja, het was positief — maar voor de toekomst is al het goede nieuws al ingeprijsd.

— Eric Fine, hoofd actieve opkomende markten schuld bij VanEck, commentaar Bloomberg-evenement

Volgende week presenteert de regering details over hoe zij het tekort wil terugbrengen naar 3 procent van het bbp vanuit de huidige 7,5 procent, een van de hoogste niveaus in de EU. Economen van Goldman Sachs zien een daling naar ongeveer 5 procent volgend jaar als een geloofwaardige eerste stap, met een aanhoudend niveau onder de 3 procent als doel voor 2029.

Bedrijfsleven en publiek steunen eurodoel

Toetreding tot de euro zou Hongarije stevig in het Europese middenveld verankeren en het EU-project versterken in een tijd van toenemende nationalistische druk elders. Lokale bedrijven en het bredere publiek steunen de stap, blijkt uit enquêtes. Recente conferenties in Boedapest richtten zich op het afschaffen van de forint, waarvan de langdurige daling de bedrijfsplanning bemoeilijkt.

Minister van Financiën Andras Karman zei op een conferentie in de hoofdstad op 7 oktober dat besparingen zullen komen uit het beëindigen van te dure contracten die eerder aan bondgenoten van Orbán waren toegekend. Hij noemde het komende plan geloofwaardig genoeg om verdere obligatiewinsten te ondersteunen. Plaatsvervangend gouverneur van de centrale bank Zoltan Kurali spreekt dagelijks over snelle toetreding tot het ERM-2-mechanisme, de verplichte voorloper van twee jaar voor het euro-lidmaatschap, met mogelijke toetreding tussen 2031 en 2033 als de tekortdoelen worden gehaald.

Nieuwe belastingen en uitgavenkeuzes vormen aanpassing

Om de impact van de bezuinigingen te beperken, voert de regering volgend jaar een vermogensbelasting en een exit tax in gericht op politiek verbonden vermogende personen. Tot nu toe is er niet aan de populaire energiesubsidies gekomen, terwijl extra geld is beloofd voor zorg en onderwijs. Lagere financieringskosten door hersteld vertrouwen van investeerders, hervatte EU-betalingen en minder verspilling kunnen volgens fondsbeheerders nog steeds het benodigde tekortpad opleveren.

Het vorige experiment met de forint in de afgelopen 16 jaar heeft bij centrale bankiers en de economische elite in Hongarije de indruk gewekt dat we zo snel mogelijk van de forint af moeten, omdat het alleen maar een bron van gevaar is en ons niets oplevert.

— Attila Gyurcsik, chief executive van Accorde fund management, Bloomberg-berichtgeving

Op straat in Boedapest merken bewoners een lichtere sfeer sinds de regeringswisseling, hoewel velen eurotoetreding nog ver weg vinden. De forint steeg 8 procent ten opzichte van de euro in de eerste helft van het jaar na een initiële sprong van 3 procent op de verkiezingsdag, terwijl obligaties in lokale valuta rendementen tot 16 procent in dollars opleverden. Stabiliteit van de wisselkoers geldt nu als extra voordeel voor een olie-importerende economie.

Tags bij dit artikel