M&A-adviseurs mikken op recordjaar na 10 procent daling dealwaarden in Q3

Wall Street-banken mikken op mijlpaal van 5 biljoen dollar ondanks renteverhogingen, AI-zorgen en tussentijdse verkiezingen.

Wall Street-dealadviseurs staan voor een steile klim om een recordjaar voor fusies en overnames te realiseren na een zwakkere derde kwartaal. Gegevens van Bloomberg laten zien dat de aangekondigde dealwaarden in de drie maanden tot september ongeveer 10 procent lager lagen dan een jaar eerder.

De aangekondigde transacties dit jaar komen uit op 3,8 biljoen dollar. Adviseurs en bedrijven zien nog steeds een weg om het record van meer dan 5 biljoen dollar uit 2021 te overtreffen, mits ze nieuwe complicaties kunnen omzeilen.

Renteverhogingen en geopolitieke risico's testen financieringsmarkten

Een mogelijke nieuwe cyclus van agressieve renteverhogingen door centrale banken om inflatie te bestrijden die samenhangt met de oorlog in Iran, nu al acht maanden aan de gang, zet extra druk. De Federal Reserve verhoogde de rente in september voor het eerst in meer dan drie jaar, een stap die de financieringskosten voor deals en leveraged buy-outs kan opdrijven.

Dealadviseurs hebben zich al aangepast aan herhaalde verstoringen in recente jaren, van conflicten in Europa en het Midden-Oosten die toeleveringsketens onder druk zetten tot tariefgeschillen die handelsstromen veranderden.

Bestuurskamers houden vast aan grote deals

Ben Wilson, co-head of North America M&A bij JPMorgan Chase & Co. in New York, verwacht dat het momentum van de eerste helft in een rustiger tempo doorzet. Hij merkte op dat de industriële logica achter veel lopende transacties intact blijft.

Ik verwacht dat het momentum van de eerste helft van het jaar doorzet, zij het in een gematigder tempo.

— Ben Wilson, co-head of North America M&A bij JPMorgan Chase & Co., Reacties aan Bloomberg

Jenny Hochenberg, global co-head of M&A bij Freshfields, zei dat besturen grote en complexe fusies blijven nastreven. Ze beschreef het huidige regulatoire klimaat als gunstig voor goedkeuringen.

Er zijn zoveel verstoringen geweest, maar ze lijken niet te blijven hangen. Mensen zien dit als de kans van een leven om bepaalde deals rond te krijgen.

— Jenny Hochenberg, global co-head of M&A bij Freshfields, Reacties aan Bloomberg

Opvallende transacties in het derde kwartaal over sectoren en regio's

Belangrijke deals die in het kwartaal werden afgerond, waren onder meer de overname van het Duitse maaltijdbezorgbedrijf Delivery Hero SE door Uber Technologies Inc. voor ongeveer 13 miljard euro (14,7 miljard dollar) en de aankoop van de Poolse keten Żabka Group SA door Alimentation Couche-Tard Inc. voor bijna 33 miljard Poolse zloty (8,6 miljard dollar).

De overname van de Londense vastgoedtrust Segro Plc door Prologis Inc. voor 14 miljard pond (18,6 miljard dollar) benadrukte de toename van Britse overnames, terwijl de verkoop van NFL-kampioen Seattle Seahawks voor bijna 10 miljard dollar opviel in een actieve periode voor sport-M&A.

Tussentijdse verkiezingen leiden tot aanpassingen in timing

Dealadviseurs volgen de tussentijdse verkiezingen op 3 november nauwlettend. Sommige cliënten hebben aankondigingen uitgesteld om politieke aandacht te vermijden. Adviseurs geloven dat bedrijven nog kunnen handelen vóór de volgende presidentsverkiezingen in 2028 terwijl de huidige regulatoire houding gunstig blijft.

Jason Greenberg, global head of investment banking strategy bij Jefferies Financial Group Inc., zei dat de midterms het Congres kunnen veranderen, maar de regulatoire instanties waarschijnlijk niet genoeg om de activiteit in de rest van het jaar of tijdens de Trump-termijn te verstoren.

AI-kansen brengen uiteenlopende uitkomsten met zich mee

Greenberg wees op een groeiende dealstroom in AI-gestuurde en agentic AI-bedrijven. NVIDIA Corporation stemde ermee in om AI-startup Hugging Face voor ongeveer 13 miljard dollar over te nemen in een van de opvallendste transacties van het kwartaal.

Recente waarschuwingen van AI-bestuurders over existentiële risico's door snelle ontwikkeling zonder toezicht hebben markten ertoe aangezet het uitgaventempo te heroverwegen. Een vertraging kan de belangstelling voor gerelateerde deals beïnvloeden die de huidige hausse hebben aangewakkerd.

Het voelt een beetje als 2000-2001: als de investeringsgroei stopt, stopt de muziek en dat heeft een enorme impact op aandelenwaarderingen. Aan de positieve kant kan het enorm zijn — we hebben het over 5 tot 6 procent bbp-groei — maar het kan ook een enorme recessie veroorzaken.

— Jason Greenberg, global head of investment banking strategy bij Jefferies Financial Group Inc., Reacties aan Bloomberg

Tags bij dit artikel