Kioxia-aandelen onder druk door record van 920 miljard yen aan leveraged long-posities

Hoge margin buying en dalend handelsvolume vergroten risico op gedwongen verkopen bij de NAND-maker te midden van zwakte in de AI-sector.

Hoge margin buying in Kioxia Holdings Corp.-aandelen heeft een aanzienlijke overhang gecreëerd die de koers de komende weken verder onder druk kan zetten. Uitstaande leveraged long-posities bereikten rond 15 oktober ongeveer 920 miljard yen (5,8 miljard dollar), het hoogste totaal van alle bedrijven op de Tokyo Stock Exchange.

Ook de handelsactiviteit is sterk afgenomen. De omzet is met 84% gedaald ten opzichte van de piek en bedroeg vrijdag nog maar 766 miljard yen. Deze daling stelt sommige margin traders bloot aan mogelijke gedwongen verkopen onder hun instapprijzen.

Margin debt creëert neerwaarts risico

“Het probleem is dat margin buying extreem is opgeblazen”, zei Tomoichiro Kubota, chief market analyst bij Matsui Securities Co. Hij waarschuwde dat de opbouw verdere neerwaartse druk kan uitoefenen en dat particuliere beleggers aandelen kunnen dumpen naarmate margin-deadlines naderen.

Analist Shota Sando van Tokai Tokyo Intelligence Lab schatte dat de hoge marginbalans waarschijnlijk tot eind december aanhoudt, wanneer veel posities die rond de toppen zijn gekocht aflopen.

AI-aandelen kampen met bredere verkoopgolf

Kioxia, een belangrijke producent van NAND-flashgeheugen voor AI-servers, behoort tot de hardst getroffen namen in de sector. Het aandeel is 63% gedaald ten opzichte van het record uit juni door zorgen dat investeringsplannen de toekomstige vraaggroei kunnen overtreffen.

Kortetermijnbeleggers en daytraders hebben zich teruggetrokken. Takehiko Masuzawa, hoofd equity trading bij Phillipcapital Japan Ltd., merkte op dat hedgefondsen en particuliere daytraders minder actief zijn, waardoor de handelsintensiteit en het volume afnemen.

Sterke winstverwachting biedt steun

Ondanks de koerszwakte blijven de fundamentals van het bedrijf solide. Stijgende NAND-prijzen zullen naar verwachting de netto-inkomsten van Kioxia dit boekjaar doen oplopen tot ongeveer 5,6 biljoen yen, ongeveer tien keer het niveau van vorig jaar, volgens door Bloomberg samengestelde prognoses.

De 12-maands forward koers-winstverhouding van het aandeel bedroeg vrijdag 3,2, dicht bij het laagste niveau sinds januari 2025 en ruim onder de 6,2 van Amerikaanse peer SanDisk Corp.

Topix-herweging kan passieve instroom brengen

De invloed van het aandeel op de bredere markt groeit. Japan Exchange Group Inc. heeft de weging van Kioxia in de benchmark Topix-index deze maand verhoogd, een stap die rond de 2 biljoen yen aan passieve instroom kan aantrekken.

Een drie-tegen-één aandelensplitsing die in oktober werd voltooid, heeft tot dusver niet geleid tot herstel van de handelsvolumes. Ook de dalende volatiliteit heeft de aantrekkingskracht op kortetermijntraders verminderd.

Tags bij dit artikel