JPMorgan-strategen verwachten dat Amerikaanse investment-grade obligaties treasuries in het vierde kwartaal verslaan

Verwacht wordt dat spreads smaller worden door veerkrachtige bedrijfswinsten en lagere renteveranderingen.

JPMorgan Chase & Co.-strategen verwachten dat Amerikaanse investment-grade bedrijfsobligaties in de laatste drie maanden van het jaar betere rendementen opleveren dan treasuries.

De bank wijst op verschillende ondersteunende factoren, waaronder robuuste bedrijfswinsten en gematigde verkoopgroei bij grote technologiebedrijven.

Voorspelling voor smallere credit spreads

In een notitie van vorige vrijdag verwachten de strategen dat de spreads op de JULI-index, die investment-grade bedrijfsobligaties meet, zullen dalen naar 0,85 procentpunt vanaf het meest recente niveau van 0,96 procentpunt.

Dit komt neer op een verwachte spread van 0,73 procentpunt op de Bloomberg US corporate index, tegenover het slotniveau van vrijdag van 0,82 procentpunt.

Positieve factoren die de vraag ondersteunen

Onder leiding van Nathaniel Rosenbaum noemt het team meerdere positieve katalysatoren. Daaronder vallen lagere volatiliteit in de rente en steviger koopinteresse van zowel binnenlandse als buitenlandse beleggers nu de yields stabiliseren.

Als we alles overzien, liggen de yields op of dicht bij verse cyclushoogtes, zijn de credit fundamentals in zeer goede staat en zou de balans tussen vraag en aanbod in het vierde kwartaal verbeteren.

— JPMorgan Chase-strategen, Notitie van vrijdag

Uitgifte in techsector blijft beheersbaar

Het rapport houdt rekening met mogelijk nog eens 50 miljard dollar aan nieuwe schuld van hyperscale technologiebedrijven voor het einde van het jaar. Dit volume is echter slechts een bescheiden toevoeging vergeleken met de omvangrijke uitgifte die deze bedrijven in 2026 al hebben gedaan.

De totale uitgifte van bedrijfsobligaties voor de rest van het jaar wordt geraamd op ongeveer 305 miljard dollar, waardoor het huidige kwartaal het rustigste uitgifteperiode wordt, in lijn met de gebruikelijke seizoenspatronen.

Bedrijfsobligaties springen eruit onder vastrentende waarden

Bij het afwegen van verschillende vastrentende sectoren beschouwen de strategen Amerikaans high-grade credit als de sterkste keuze in een uitdagend klimaat. Hoge yields, ondersteund door een solide economische groei, komen de bedrijfswinsten directer ten goede dan mortgage-backed securities of gemeentelijke obligaties.

Tags bij dit artikel