JPMorgan en Goldman beperken risico op 5 miljard dollar Volta AI-lening met gedeeltelijke underwriting

Banken beperken blootstelling aan hoogrentende schuld voor nieuwe neocloud-start-up terwijl beleggers aandringen op 11 procent rendement te midden van AI-financieringsgolf

JPMorgan Chase & Co. en Goldman Sachs Group Inc. hebben stappen gezet om zichzelf te beschermen tegen volledig risico op een financieringspakket van 5 miljard dollar voor Volta Infrastructure Holdings Ltd., een opkomende AI-cloudprovider. De banken schrijven slechts een deel van de schuld onder terwijl investeerders hogere rendementen zoeken op niet-gerate leningen die verbonden zijn aan de kunstmatige intelligentie sector.

Banken schrijven alleen term-loangedeelte onder

De instellingen steunen een term loan van 1,3 miljard dollar en laten de afzonderlijke chipfinanciering van 3,7 miljard dollar ongedekt. Deze structuur stelt de banken in staat potentiële verliezen te beperken als de schuld niet volgens plan wordt verkocht. Volta wil de opbrengst van de term loan gebruiken voor leasebetalingen aan een datacentercomplex in Noorwegen dat wordt geëxploiteerd met Bitdeer Technologies Group. Het chipgedeelte zou de aankoop van ongeveer 36.000 Nvidia-grafische processors financieren.

Het totale pakket biedt een rendement van circa 11 procent, een van de hoogste niveaus in de leveraged loan-markt voor AI-gerelateerde deals. De transactie mist een kredietrating, wat normaal gesproken deelname beperkt van collateralized loan obligations die dit segment domineren.

Ongebruikelijke structuren ontstaan bij AI-deals

Lenders zijn voorzichtiger geworden na verliezen door hangende schuld tijdens de marktturbulentie van 2022 die werd veroorzaakt door snelle rentestijgingen. Volledige underwriting van complete pakketten blijft gebruikelijk bij veel leveraged buyouts, maar AI-financieringen hebben geleid tot selectievere benaderingen. Volta is een van de neocloud-bedrijven die kapitaal zoeken om chiptoegang te huren en infrastructuur te bouwen.

Eerdere deals van bedrijven als CoreWeave, Lambda en Crusoe sloten af tegen lagere financieringskosten. Het hogere rendement van Volta weerspiegelt zowel de ontbrekende rating als de voorzichtigheid van investeerders tegenover nieuwkomers in de sector.

Volta krijgt vroege klantcommitments

Volta, dit jaar opgericht door voormalige executives van Brookfield Asset Management Ltd. Ricard Boada en Sofia Gumuzio, wil de toegang tot geavanceerde Nvidia-chips vereenvoudigen voor grote AI-labs en kleinere ontwikkelaars. Het datacenterproject in Noorwegen omvat al een zesjarige compute-capaciteitsovereenkomst met Anthropic PBC.

Investor commitments voor het leningpakket staan gepland voor 14 oktober. JPMorgan begon de transactie in augustus te vermarkten aan potentiële kopers.

Tags bij dit artikel