Johnson & Johnson overweegt spin-off orthopedie na zwak medtech-kwartaal

Farmaceutische divisie boekt solide resultaten terwijl devices divisie doelstellingen mist en winstverwachting omhooggaat

Johnson & Johnson boekte opnieuw een kwartaal met bescheiden groei in zijn medische technologie segment en gaf aan te neigen naar een spin-off van zijn orthopedische activiteiten in plaats van een verkoop na te streven.

De medische technologie-omzet van het bedrijf steeg met 2,5 procent in het derde kwartaal, wat onder de verwachtingen van analisten lag en achterbleef bij de sterkere prestaties van de grotere farmaceutische divisie. De totale omzet kwam ongeveer overeen met de verwachtingen en overtrof de ramingen met de kleinste marge in jaren.

CFO geeft voorkeur aan spin-off

Chief Financial Officer Joe Wolk verklaarde dat de medtech-prestaties verbetering behoeven. Hij merkte op dat het management de voorkeur geeft aan een directe spin-off van de orthopedie-eenheid. “We denken dat dit de beste manier is om waarde te creëren, en dat is waarschijnlijk de weg die we volgen,” aldus Wolk.

Berichten vorige maand wezen erop dat Apollo Global Management Inc. in gesprek was over een overname van de divisie voor een waardering van circa 20 miljard dollar, hoewel die besprekingen nog niet zijn afgerond.

Analisten wijzen op aanhoudende medtech-uitdagingen

Analist Trung Huynh van RBC Capital Markets stelde dat het kwartaal het groeiverhaal niet heeft versterkt en sprak van weer een matige periode voor medtech. Analist Jared Holz van Mizuho benadrukte dat de resultaten bij devices over de hele linie zwak waren en de meeste aandacht van beleggers trokken.

Het aandeel Johnson & Johnson daalde 3,7 procent in de vroege handel op de dag van de publicatie. Over de voorgaande twaalf maanden tot de slotkoers daarvoor was het aandeel met 38 procent gestegen, beter dan de 19 procent winst van de S&P 500.

Geopolitieke en regionale druk op devices

Wolk wees op geopolitieke spanningen, waaronder het conflict in het Midden-Oosten, en bezuinigingsmaatregelen in delen van Europa als factoren die de verkoop van devices in het buitenland beïnvloeden. De internationale medtech-omzet bleef nagenoeg gelijk, waarbij chirurgische devices met 3,4 procent daalden.

Farma divisie levert sterkere resultaten

Het farmaceutische segment, dat qua omzet ongeveer twee keer zo groot is als medtech, groeide met 7,7 procent op jaarbasis. Belangrijke producten waren Tremfya, dat met 68 procent steeg en de verwachtingen overtrof, en Caplyta, dat met 66 procent omhoogging dankzij nieuwe voorschriften voor depressie als aanvullende therapie.

De verkoop van Tecvayli bij multipel myeloom steeg met bijna 77 procent. Darzalex, de bestverkopende in die categorie, liet dubbele cijfers groei zien maar bleef onder de analistenverwachtingen. Vroege voorschriften voor de nieuwe psoriasis pil Icotyde bereikten 20.000 patiënten.

Bedrijf verhoogt winstverwachting voor het jaar

Ondanks de tegenvaller bij medtech verhoogde Johnson & Johnson de aangepaste winstverwachting voor het jaar naar een bandbreedte van 11,05 tot 11,15 dollar per aandeel, ten opzichte van de eerdere 10,96 tot 11,11 dollar. Het nieuwe middenpunt lag boven de analistenramingen.