- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Strengere regelgeving en beperkt aantal AI-startups remmen beursgangen, met slechts 32 aanbiedingen tot september ondanks interesse van private equity

Beursintroducties in Japan zijn dit jaar sterk afgenomen, in tegenstelling tot de bredere stijging van dealactiviteit in Azië. Volgens door Bloomberg verzamelde data zijn er tot eind september slechts 32 eerste beursgangen voltooid, het laagste negenmaandentotaal sinds 2012.

De vertraging doet zich voor terwijl de fondsenwerving elders in de regio is versneld, vooral door bedrijven in de toeleveringsketen van kunstmatige intelligentie. Japanse emittenten slagen er niet in om de beleggersenthousiasme te evenaren die in markten als China te zien is, waar verschillende AI-gerelateerde namen sterke vraag hebben gegenereerd.

Strengere regels verhogen drempel voor Growth Market-bedrijven

Een belangrijke oorzaak van de terugtrekking is de voorgenomen aanscherping van de noteringsnormen aan de Tokyo Stock Exchange. Vanaf 2030 moeten bedrijven op de Growth Market na vijf jaar een beurswaarde van minstens 10 miljard yen hebben om genoteerd te blijven, tegenover de huidige drempel van 4 miljard yen na tien jaar.

De hogere lat heeft sommige potentiële emittenten doen twijfelen over hun timing. Voorbereiding op een Japanse notering duurt doorgaans twee tot drie jaar, aldus marktpartijen, waardoor veel kandidaten voorlopig afzien van een beursgang.

Meer bedrijven hebben besloten dat het nu niet het moment is om naar de beurs te gaan.

Private financiering ondervindt ook gevolgen

De onzekerheid over toekomstige IPO-exits werkt door in de private markt. Durfkapitaalfondsen zijn terughoudender geworden met het financieren van startups die mogelijk niet aan de nieuwe noteringscriteria voldoen, waardoor er minder kapitaal beschikbaar is voor niet-AI-bedrijven.

Banken zijn selectief en steunen alleen bedrijven die niet alleen aan de nieuwe eis van de TSE voldoen, maar ook sterk groeipotentieel hebben na de notering.

Private-equitydeals bieden enige hoop op korte termijn

Ondanks de bredere vertraging worden enkele door private equity gesteunde bedrijven verwacht een impuls te geven. Bain Capital-eigendom York Holdings mikt op een notering binnen twee jaar, terwijl door KKR gesteunde Logisteed Ltd. in 2027 op de rol staat. Door Japan Industrial Partners gesteunde Toshiba Corp. zou al in boekjaar 2028 terug kunnen keren naar de beurs.

Analisten verwachten dat deze gesteunde deals kunnen bijdragen aan een duurzamer activiteitenniveau, hoewel de volumes waarschijnlijk niet terugkeren naar de 100 noteringen per jaar van sterkere periodes.

Met de gesponsorde hernoteringen in de pijplijn kan de IPO-markt een redelijke omvang bereiken. Het aantal noteringen zal geleidelijk herstellen omdat het aantal IPO-kandidaten niet per se afneemt, maar ik denk niet dat het aantal terugkeert naar 100 per jaar zoals we gewend waren.

Opvallende deals en gemiste kansen

De grootste Japanse IPO tot nu toe dit jaar kwam van taxibedrijf Go Inc., dat 607 miljoen dollar ophaalde. Andere veelbesproken kandidaten, waaronder unicorn SmartHR Inc., hebben plannen uitgesteld nadat beleggers kritisch waren over agressieve waarderingsdoelen.

Daartegenover heeft Azië verschillende grote AI-gerelateerde beursgangen gezien, waaronder die van CXMT Corp. en Zhongji Innolight Co., met aanvullende namen als Moonshot AI en DeepSeek die de komende tijd een notering nastreven. Japanse bedrijven zijn grotendeels buiten deze golf gebleven.

Kapitaal blijft geconcentreerd in private financieringsrondes voor generatieve AI-gerelateerde bedrijven. Daardoor nemen minder beleggers deel aan fondsenwervingsrondes van niet-genoteerde bedrijven in niet-AI-sectoren dan drie of vier jaar geleden.