Japanse fabrikanten meest optimistisch in acht jaar volgens Tankan-enquête

Tankan-gegevens van de BOJ tonen aanhoudend bedrijfsoptimisme ondanks zwakke yen en wereldwijde spanningen, wat verwachtingen voor verdere renteverhogingen versterkt.

De grootste bedrijven van Japan blijven sterk vertrouwen in de economische vooruitzichten uitspreken. Fabrikanten melden hun meest positieve beoordeling in meer dan acht jaar. De kwartaal Tankan-enquête van de Bank of Japan, die donderdag werd gepubliceerd, liet zien dat de index voor het sentiment in de industrie steeg naar 24 in september, tegenover 22 in de voorgaande meting.

Door Bloomberg ondervraagde economen hadden een iets sterker resultaat van 25 verwacht. De index is nu al zes kwartalen op rij verbeterd, wat de veerkracht van Japanse bedrijven onderstreept, ook nu de centrale bank het beleid aanscherpt en geopolitieke risico’s in het Midden-Oosten aanhouden.

Niet-industriële sector blijft dicht bij meerdecenniumhoogtepunten

De index voor grote niet-industriële bedrijven daalde licht naar 35 van 37, maar bleef dicht bij het hoogste niveau in meer dan drie decennia. Een positieve uitslag betekent dat meer bedrijven de omstandigheden als gunstig dan als ongunstig beoordelen. De plannen voor vaste investeringen bij grote bedrijven daalden licht naar een stijging van 11,3 procent voor het lopende boekjaar, tegenover 11,5 procent in de vorige enquête.

De bescheiden terugval in investeringsplannen suggereert dat, hoewel het optimisme wijdverbreid blijft, sommige bedrijven mogelijk de bovengrens van hun positieve verwachtingen naderen.

AI-vraag en loongroei bufferen externe schokken

Sterke wereldwijde vraag gekoppeld aan kunstmatige intelligentie heeft de industriële activiteit het hele jaar expansief gehouden en druk van hogere olieprijzen en spanningen rond de VS-Iran-onderhandelingen gecompenseerd. Tegelijkertijd ondersteunen stijgende reële lonen de consumentenvraag naar diensten in de niet-industriële sector.

De bedrijfswinsten bereikten in het tweede kwartaal een recordhoogte, blijkt uit gegevens van het ministerie van Financiën die vorige maand werden gepubliceerd. Een apart rapport van Teikoku Databank toonde aan dat duizenden voedings- en drankproducten in september met prijsstijgingen te maken hebben, meer dan het dubbele van een jaar eerder.

Prijsverwachtingen blijven hoog

Bedrijven verwachten dat de inflatie over vijf jaar op een jaarlijks tempo van 2,5 procent zal liggen, vrijwel onveranderd ten opzichte van de eerdere schatting van 2,6 procent. De aanhoudende zwakte van de yen rond 157,70 per dollar, vergeleken met het tienjaarsgemiddelde van ongeveer 127, blijft exporteurs ondersteunen en beïnvloedt het prijszettingsgedrag.

Hoewel de industriële sector niet zo goed presteert als ik had verwacht, is er geen twijfel dat het beter gaat. Factoren aan de aanbodzijde blijven bedrijven onder druk zetten om hogere kosten door te berekenen aan klanten en inflatie aan te jagen. Daarom rechtvaardigen de nog steeds lage rentetarieven verdere renteverhogingen door de BOJ.

— Takeshi Minami, hoofdeconoom bij het Norinchukin Research Institute, Reacties op de Tankan-enquête

BOJ-beleidsverwachting blijft gericht op stabiliteit

De enquête-uitkomsten houden de marktverwachting levend dat de Bank of Japan voor het einde van het jaar opnieuw de beleidsrente zal verhogen. Voormalig BOJ-directeur Kazuo Momma schat de kans op een stap tijdens de beleidsvergadering van 30 oktober op ongeveer 30 procent. Overnight index swaps prijzen momenteel een kans van ongeveer 20 procent in voor actie deze maand en meer dan 90 procent tegen december.

De Tankan-enquête van de Bank of Japan laat weinig tekenen zien van toenemende inflatiedruk, ook al tilt sterkere AI-gerelateerde vraag het sentiment in de industrie omhoog. De data suggereren dat het risico dat de onderliggende inflatie de 2%-doelstelling overschrijdt minder acuut is dan de centrale bank in september aangaf, toen zij de rente verhoogde.

— Taro Kimura, econoom bij Bloomberg Economics, Analyse van de Tankan-publicatie

Gouverneur Kazuo Ueda heeft benadrukt dat beleidsmakers een nieuwe fase zijn ingegaan die gericht is op het stabiliseren van de prijsontwikkeling rond de 2 procent-doelstelling. De laatste Tankan-gegevens zullen rechtstreeks meegenomen worden in de beraadslagingen van de centrale bank eind oktober.

Tags bij dit artikel