Italië overweegt terugkoop van MTS-obligatieplatform van Euronext voor schuldcontrole

Premier Meloni dringt aan op nationaal toezicht terwijl EU-integratieplannen vorderen

Italië onderzoekt de mogelijkheid om MTS SpA, het belangrijkste Europese obligatiehandelsplatform, terug te kopen van Euronext NV. De stap weerspiegelt het voornemen van premier Giorgia Meloni om binnenlands toezicht te behouden over de omvangrijke Italiaanse staatsschuld.

Staatsbank Cassa Depositi e Prestiti SpA geldt als de meest waarschijnlijke koper in de lopende gesprekken. Het bedrijf zou het 63 procent belang van Euronext in MTS overnemen, een platform dat oorspronkelijk is opgezet om de liquiditeit in Italiaanse staatsobligaties te vergroten. De overige aandeelhouders bezitten de resterende 37 procent.

Waardering en mogelijke obstakels bij de deal

In de gesprekken is de prijs naar voren gekomen als mogelijk struikelblok. Het aandeel van Euronext wordt geschat op ongeveer 600 miljoen euro. Functionarissen van zowel CDP als het kantoor van Meloni hebben geweigerd commentaar te geven, terwijl Euronext heeft laten weten geen uitspraken te doen over marktspeculatie.

MTS is een strategisch actief binnen het bedrijf van Euronext en wij blijven volledig toegewijd aan de verdere ontwikkeling ervan als onderdeel van de Euronext Group.

— Woordvoerder van Euronext, Verklaring in reactie op berichten

Nationaal toezicht versus Europese marktintegratie

De besprekingen vloeien voort uit Meloni’s bredere zorgen over het behoud van Italiaanse zeggenschap over cruciale financiële infrastructuur. Hoewel zij meer Europese economische samenwerking steunt, wil zij het toezicht op de obligatiemarkten behouden gezien de Italiaanse schuld die hoger is dan 130 procent van het bbp. Recente volatiliteit in Europese obligatiespreads heeft deze zorgen versterkt.

Voorgestelde EU-regels zouden bedrijven als Euronext in staat stellen te opereren onder één pan-Europese marktlicentie die wordt gereguleerd door ESMA in plaats van meerdere nationale autoriteiten. Italiaanse functionarissen vrezen dat deze verschuiving de lokale invloed op MTS, de belangrijkste gereguleerde markt voor de groothandel in Italiaanse staatsobligaties, zou kunnen verminderen.

Historische rol van MTS bij het stabiliseren van de obligatiemarkten

MTS werd in 1988 opgericht om continue liquiditeit te garanderen door grote deelnemers te verplichten vaste koop- en verkoopprijzen te noteren. Het platform ontstond als samenwerking tussen het Italiaanse ministerie van Financiën, de Banca d’Italia en marktpartijen. Het eigendom ging later over naar de London Stock Exchange via de overname van Borsa Italiana, en in 2021 naar Euronext.

Rome heeft eerder overwogen MTS terug te kopen, maar eerdere pogingen liepen deels vast op kostenoverwegingen. CDP-topman Dario Scannapieco heeft het platform eerder omschreven als systeeminfrastructuur die adequate waarborgen behoeft. CDP bezit al ongeveer 8 procent van de aandelen van Euronext, een investering die bedoeld is om de Italiaanse invloed te behouden.

Meloni’s consistente focus op strategische financiële activa

Meloni heeft herhaaldelijk benadrukt dat nationale controle over activa die verband houden met spaargelden van huishoudens en de staatsschuld van belang is. Vergelijkbare bedenkingen rezen toen Assicurazioni Generali overwoog zijn vermogensbeheerdivisie samen te voegen met een Franse partner, wat Rome’s terughoudendheid ten opzichte van buitenlandse invloed in gevoelige sectoren onderstreepte.

Tags bij dit artikel