Indonesische aandelen zetten diepste daling in bijna 30 jaar voort na waarschuwing MSCI-downgrade

Jakarta-index bereikt laagste niveau sinds 2020 terwijl buitenlandse investeerders versneld uit aandelen, obligaties en valuta stappen.

Indonesische aandelen zetten hun steile daling maandag voort, waarbij de benchmarkindex de scherpste daling in bijna drie decennia noteerde en verliezen zich uitbreidden naar obligaties en de lokale valuta nadat MSCI Inc. een mogelijke tweestapsdowngrade voor het land signaleerde.

Index duikt naar meerjarige dieptepunten

De Jakarta Composite Index daalde met maar liefst 5,4 procent, voortbouwend op een daling van 12 procent in de voorgaande sessie. De index bereikte het zwakste punt sinds 2020 en bevestigde Indonesië’s positie als de zwakste grote aandelenmarkt ter wereld. De tienjaarsrente op staatsobligaties steeg met 12 basispunten naar een vier maanden hoogtepunt, terwijl de roepia 0,2 procent verzwakte ten opzichte van de dollar.

Buitenlandse investeerders hebben dit jaar al voor een nettobedrag van 5,1 miljard dollar uit Indonesische aandelen teruggetrokken, waardoor de markt op weg is naar de grootste jaarlijkse uitstroom ooit.

MSCI signaleert mogelijke standalone-status

MSCI Inc. maakte vrijdag bekend dat het overweegt Indonesië af te waarderen van opkomende markt naar standalone-classificatie. De stap gaat verder dan de eerder in januari genoemde mogelijkheid van een frontier-marktstatus vanwege zorgen over de investeerbaarheid. Miljarden dollars aan indexvolgende fondsen kunnen vertrekken als het land uiteindelijk uit de grote wereldwijde benchmarks wordt verwijderd.

Buitenlands kapitaal is bezig met een volledige exit uit de Indonesische aandelenmarkt, en nu begint ook de obligatiemarkt de druk te voelen. Een dalende roepia vreet aan de reële rendementen. Zolang de valuta geen vaste grond vindt, blijft internationaal geld liever veilig aan de zijlijn toekijken.

— Eugenia Victorino, hoofd Azië-strategie, Skandinaviska Enskilda Banken, Reacties op de marktverkoopgolf

Autoriteiten scherpen handelsregels aan en vragen om duidelijkheid

Toezichthouders grepen snel in om verdere schade te beperken. De Indonesia Stock Exchange verlaagde de maximale dagelijkse daling voor individuele aandelen tot 7 procent in plaats van 15 procent tot het einde van het jaar. De Financial Services Authority hield zondag gesprekken met analisten, economen en financiële influencers om de recente markthervormingen te bespreken.

Indonesische functionarissen staan maandag gepland voor een ontmoeting met MSCI Inc.-bestuurders om meer details te krijgen over de dreiging van herclassificatie, volgens ingewijden. Functionarissen waren verrast door de ernst en timing van de aankondiging.

Bedrijven starten inkoopprogramma’s terwijl risico op passieve uitstroom toeneemt

Meerdere bedrijven namen maatregelen om hun aandelen te ondersteunen. Drie bedrijven verbonden aan miljardair Prajogo Pangestu kondigden gecombineerde inkoopprogramma’s aan ter waarde van 2,5 biljoen roepia, of ongeveer 138 miljoen dollar. PT Dian Swastatika Sentosa, onderdeel van tycoon Franky Widjaja’s Sinar Mas Group, stelde een inkoop voor van 1 biljoen roepia. De acties volgen op recente boetes van ongeveer 117 miljoen dollar wegens vermeende marktmanipulatie waarbij enkele van dezelfde bedrijven betrokken waren.

Analisten schatten dat een volledige verwijdering uit MSCI Inc.-indexen ongeveer 5,6 miljard dollar aan passieve verkoop kan veroorzaken, met extra risico als FTSE Russell soortgelijke maatregelen neemt. Andere schattingen van makelaars variëren van 3 miljard tot enkele miljarden dollars.

Bredere zorgen drukken op het sentiment

De druk is de afgelopen maanden opgebouwd te midden van toenemende aandacht voor de marktstructuur en governance. Investeerders volgen ook vragen rond de onafhankelijkheid van de centrale bank en de groeiende rol van de staat in sleutelindustrieën onder president Prabowo Subianto.

Actieve fondsen kunnen hun blootstelling al verminderen voordat er een definitief MSCI Inc.-besluit komt, aldus analisten, terwijl de markt al te maken heeft met hoge Amerikaanse staatsrentes, een roepia rond de 18.000 per dollar en beperkte fiscale ruimte.

Tags bij dit artikel