Indiase vermogensbeheerders stoppen aankopen in obligatiefondsen na uitspraak over Yes Bank AT1-obligaties

Kotak Mahindra en Nippon Life pauzeren instroom na vernietiging afschrijving uit 2020 door Hooggerechtshof, herstel obligatiewaarde in zicht

Verschillende Indiase vermogensbeheerders hebben nieuwe investeringen in bepaalde schuld- en pensioenfondsen gepauzeerd. Ze verwachten dat de marktwaarde van Yes Bank Ltd.’s risicovollere Additional Tier 1-obligaties zal herstellen na een beslissing van het Hooggerechtshof die de beleggers gelijk gaf.

Hooggerechtshof vernietigt afschrijving obligaties uit 2020

Het hoogste gerechtshof van het land besloot donderdag de permanente afschrijving van de AT1-obligaties van Yes Bank terug te draaien. Die instrumenten werden uitgewist tijdens de door de overheid georganiseerde redding van de bank in 2020. De uitspraak is de eerste keer dat zoiets in India wordt teruggedraaid en kan nieuwe verplichtingen voor de bank creëren.

De uitspraak veegde 84,15 miljard roepie, destijds ongeveer 888 miljoen dollar waard, aan obligaties weg die in handen waren van beleggers. De aandelen van Yes Bank daalden na het vonnis, maar houders van de achtergestelde obligaties rekenen nu op een mogelijk herstel.

Beleggers die deze obligaties aanhouden, staan een meevaller te wachten, een onverwachte winst. Dat komt doordat Yes Bank hen nu de hoofdsom en alle rente moet betalen als gevolg van de uitspraak.

— Suresh Darak, oprichter van FixedIQ.com, Reactie op de uitspraak van het Hooggerechtshof

Vermogensbeheerders herzien waarderingen en stoppen instroom

Kotak Mahindra Asset Management Co. stopte met nieuwe inschrijvingen in zijn medium-term fund en credit-risk fund. De twee fondsen beheren samen 26,8 miljard roepie en waarderen de AT1-posities momenteel op nul. Het bedrijf bestudeert het vonnis om duidelijkheid te krijgen over de nieuwe waardering van de obligaties.

Ten tijde van de herstructurering van Yes Bank in maart 2020 hadden de obligaties een nominale waarde van ongeveer 1,3 miljard roepie. Kotak Mahindra Asset heeft geen bijgewerkte interne waarderingen bekendgemaakt.

Nippon Life India pauzeert ook inschrijvingen in pensioenfondsen

Nippon Life India Asset Management Ltd. schortte eveneens de instroom op in zijn India retirement funds onder zowel wealth-creation- als income-generation-plannen. Ook die fondsen waarderen de AT1-effecten op nul.

AT1-obligaties dienen als regulatoir kapitaal voor banken, maar kunnen worden afgeschreven wanneer triggers voor verliesabsorptie worden geactiveerd. Ze staan lager in de kapitaalstructuur dan andere schuld, waardoor beleggers bij een bankfaillissement blootstaan aan aanzienlijke verliezen.

Tags bij dit artikel