IMF dringt aan op tijdige goedkeuring Franse begroting om markvertrouwen te herstellen

Directeur fiscale zaken Rodrigo Valdes waarschuwt tegen vertragingen of afgezwakte maatregelen nu obligatierentes op hoogste niveau in decennia staan

Frankrijk heeft snelle parlementaire goedkeuring van het begrotingsvoorstel voor 2027 nodig zonder verzwakking van de belangrijkste fiscale maatregelen, aldus een hoge functionaris van het Internationaal Monetair Fonds. Rodrigo Valdes, directeur fiscale zaken van het fonds, deed de uitspraken tijdens de jaarvergaderingen van het IMF in Bangkok.

Valdes benadrukt geloofwaardigheid en uitvoering

Elke vertraging of afzwakking van de fiscale inspanning zou het vertrouwen van investeerders ondermijnen op een gevoelig moment, aldus Valdes. Het eerder deze maand gepresenteerde ontwerp van de financieringswet richt zich op een tekort van 5 procent van het bruto binnenlands product, gelijk aan de oorspronkelijk voor dit jaar gestelde doelstelling die nu naar alle waarschijnlijkheid ruim zal worden gemist.

Dat cijfer blijft ruim boven de Europese limiet van 3 procent. De parlementaire debatten over de maatregel begonnen deze week in een verdeeld parlement, waar oppositiepartijen al verzet hebben aangekondigd tegen de voorgestelde bezuinigingen en inkomstenverhogingen.

Tijdig betekent dat het wordt uitgevoerd, en bij voorkeur zonder wijzigingen die de fiscale inspanning erachter afzwakken.

— Rodrigo Valdes, IMF-directeur fiscale zaken, Interview aan de zijlijn van de IMF-jaarvergaderingen in Bangkok

Politieke onzekerheid overschaduwt fiscale vooruitzichten

Verkiezingen die over minder dan zeven maanden plaatsvinden, vergroten de druk. Kandidaten voeren campagne met scherpe breuken ten opzichte van het beleid van vertrekkend president Emmanuel Macron. De uiterst rechtse kandidaat Marine Le Pen en de uiterst linkse rivaal Jean-Luc Mélenchon staan beide bovenaan in de peilingen en hebben beloofd lagere pensioenleeftijden te handhaven.

Valdes merkte op dat elke nieuwe regering uiteindelijk zal moeten ingrijpen in de omvangrijke Franse welvaarts- en pensioenstelsels. Ook bredere discussies over de omvang van de overheidsdiensten zullen nodig zijn, voegde hij eraan toe.

Europese functionarissen herhalen oproep tot voorzichtig beleid

EU-economiewaarnemer Valdis Dombrovskis benadrukte apart het belang van het vasthouden aan afgesproken fiscale doelstellingen. Hij zei dat een prudent beleid essentieel blijft voor Frankrijk en dat overeenstemming over de begroting voor 2027 cruciaal is.

Frankrijk streeft er momenteel naar een begroting te krijgen die het tekort en de schuld op een neerwaarts traject zet. Hoewel het tijd zal kosten voordat het kan dalen tot niveaus die vertrouwen geven, volledig vertrouwen, aan mensen en aan de beleggersgemeenschap.

— Kristalina Georgieva, IMF-managing director, Opmerkingen op woensdag

Turmoil op de obligatiemarkt en beperkt besmettingsrisico

De politieke en fiscale uitdagingen van Frankrijk hebben geleid tot een scherpe stijging van de leenkosten. De premie op tienjaars Franse staatsobligaties is gestegen tot boven de 135 basispunten vanaf ongeveer 86 begin september, het hoogste niveau in bijna 25 jaar.

De spreads voor Italiaanse en Griekse schuld zijn recent ook breder geworden, terwijl de euro deze maand is verzwakt ten opzichte van andere Group of 10-valuta’s. Valdes zei dat de markten vooralsnog geen bewijs tonen van irrationele overloopeffecten van Frankrijk naar de rest van Europa.

Globale schulddynamiek vergroot de druk

In een gerelateerd IMF-blogbericht waarschuwden Valdes en co-auteur Era Dabla-Norris dat zwaar schuldenlastige overheden het risico lopen in een schadelijke cyclus van hogere leenkosten en verslechterende overheidsfinanciën terecht te komen. Het mondiale primaire tekort bedraagt ongeveer 3,3 procent van het bbp in 2026. Om de mondiale schuldquote dit jaar te stabiliseren zou dat cijfer moeten dalen tot ongeveer 2,6 procent, met verdere aanpassingen in de daaropvolgende jaren.

Tags bij dit artikel