Hermès krijgt eerste verkoopadviezen in meer dan een jaar door vertragende luxegroei

Analisten van Goldman Sachs en UBS waarschuwen dat het tijdperk van dubbele-cijferige expansie bij de maker van de Birkin voorbij is, waardoor aandelen dalen.

Het in Parijs gevestigde luxehuis Hermès International SCA heeft zijn eerste verkoopadviezen in meer dan een jaar gekregen nadat analisten van Goldman Sachs Group Inc. en UBS Group AG concludeerden dat jaren van robuuste expansie tanende zijn.

Aandelen zetten verliezen voort na waarschuwingen over downgrades

Het aandeel van het bedrijf daalde met maximaal 3 procent na de rapporten, waardoor de daling dit jaar verder oploopt tot meer dan 40 procent. Dat tempo zet Hermès op koers voor de zwakste jaarprestatie sinds de beursnotering in 1993.

Analisten wijzen op einde van dubbele-cijferige groei

Een team van Goldman Sachs onder leiding van Erwan Rambourg stelde dat de lange periode van dubbele-cijferige verkoopstijgingen voorbij is. Het bedrijf wees op afnemende vraag naar non-leerproducten, die sterker afhankelijk zijn van aspirerende kopers dan van de kernklanten.

Hoewel we denken dat de top-line groei waarschijnlijk iets beter zal zijn dan die van concurrenten, verwachten we dat die gematigder zal uitvallen dan beleggers gewend zijn.

— Erwan Rambourg, Goldman Sachs, Analistennotitie over Hermès

Doorverkoopmarkt roept vragen op over voorraadbeheersing

De downgrades dagen het imago van Hermès uit als een van de meest veerkrachtige namen in de luxe, een reputatie die is opgebouwd op strenge toewijzing van de iconische Kelly- en Birkin-handtassen. UBS-analist Zuzanna Pusz wees op de groeiende beschikbaarheid van de merkartikelen op de doorverkoopmarkt, wat de schaarste zou kunnen ondermijnen die de prijsstelling al lang ondersteunt.

Waarde-premie krimpt sterk

Het aandeel noteert nu rond de 27 keer de verwachte winst, minder dan de helft van de multiple begin 2025. Die compressie weerspiegelt verschuivende beleggersvisies op de duurzaamheid van het groeivoordeel van Hermès ten opzichte van andere luxegroepen.

Derdekwartaalcijfers vormen volgende test

Beleggers zullen de derdekwartaalcijfers van Hermès halverwege oktober nauwlettend volgen. Consensusramingen van Bloomberg voorspellen een omzetgroei van 6,82 procent op constante wisselkoersen voor het volledige jaar, het laagste tempo sinds 2020 toen pandemie-lockdowns de sector verstoorden.

Tags bij dit artikel