Grote oliebedrijven keren terug naar Irak voor hoge rendementen te midden van regionale onrust

Chevron, BP en TotalEnergies onderhandelen over nieuwe contracten terwijl Bagdad mikt op groei van de productie ondanks nabijgelegen conflict.

Een oud beleggingsgezegde raadt aan om te kopen als er conflict uitbreekt en te verkopen als de vrede terugkeert. Dat idee krijgt nieuwe relevantie in het Midden-Oosten, waar grote oliebedrijven hun plannen in Iraq verder uitwerken terwijl de gevechten tussen de Verenigde Staten en Iran voortduren.

Bestuurders zien kansen in verhoogd risico

Chevron-topman Mike Wirth legde onlangs op een branche-evenement uit waarom het aantrekkelijk is. Hij stelde dat rendementen samenhangen met risico en dat het bedrijf zich comfortabel voelt bij die balans terwijl de gesprekken met Bagdad doorgaan. Weinig toehoorders leken verrast door die houding.

Irak kent duidelijke uitdagingen, maar het land biedt nu de financiële voordelen waar internationale bedrijven al lang op hopen. Met nieuwe contractvoorwaarden die zijn ingevoerd of worden besproken, kan de productiecapaciteit tegen 2030 oplopen tot 5,5 miljoen vaten per dag, tegenover ongeveer 4,5 miljoen vaten nu.

Ambitieuze capaciteitsdoelen stuiten op praktische grenzen

Premier Ali al-Zaidi heeft gesproken over nog hogere doelen, waaronder 8 miljoen of 10 miljoen vaten per dag na 2035. Die cijfers lijken onrealistisch gezien de huidige omstandigheden. Een gematigder stijging van 20 tot 30 procent zou onder de huidige omstandigheden al een grote prestatie zijn.

OPEC-leden zullen moeten bepalen hoe hogere Iraakse volumes passen binnen de cartelregels. Twee scenario’s lijken waarschijnlijk: stille tolerantie van extra productie, zoals eerder bij andere landen gebeurde, of een eventueel vertrek van Irak uit de organisatie.

Exportroutes bieden alternatieven voor Hormuz

Een sluiting van de Straat van Hormuz zou de verschepingen bemoeilijken. Irak transporteert al beperkte volumes via een noordelijke pijpleiding door Turkije naar de Middellandse Zee. Het einde van het conflict in Syrië zou een kortere westelijke route naar dezelfde zee kunnen openen.

Eerdere deals bleven onder verwachtingen

Buitenlandse bedrijven kregen na de omverwerping van Saddam Hoessein in 2003 voor het eerst toegang. De hoop was gericht op productie-delingscontracten die betalingen zouden koppelen aan olieprijzen en reserveregistratie mogelijk zouden maken. In plaats daarvan leverden servicecontracten slechts bescheiden vaste vergoedingen op en blokkeerden ze die boekhoudkundige voordelen.

Veel bedrijven tekenden vroege overeenkomsten maar trokken zich binnen enkele jaren terug toen de rendementen niet opwogen tegen de risico’s. Recente aanpassingen komen dichter bij het gewenste model, met prijsvoordelen en erkenning van reserves. Wirth noemde de verbeterde economische voorwaarden duidelijk beter.

Recente toezeggingen wijzen op hernieuwde belangstelling

TotalEnergies ging drie jaar geleden voorop met een meerjarig programma van 27 miljard dollar voor olie- en gasassets. Topman Patrick Pouyanné heeft zijn vertrouwen uitgesproken en wijst op de goedkope reserves in de regio.

BP sloot vorig jaar een contract en haalde later ConocoPhillips bij het project. Chevron heeft een voorlopige overeenkomst bereikt over velden die eerder in handen waren van Lukoil, met een definitief akkoord in 2027. ExxonMobil wordt ook genoemd in lopende gesprekken.

Kijk, rendementen volgen risico; en we zijn niet bang voor risico.

— Mike Wirth, Chief Executive Officer, Chevron Corp., Recent branchebijeenkomst

Oliemarkten bewegen in cycli, waarbij krappe voorraden plaatsmaken voor overschotten. Irak produceert momenteel onder zijn potentieel door het omringende conflict. Waarnemers in de sector verwachten hogere volumes uit Bagdad in de komende periode zodra de omstandigheden stabiliseren.

Tags bij dit artikel