Groeimomentum VS versterkt pleidooi voor verdere Fed-renteverhogingen

Verse data over uitgaven, inflatie en banen deze week kunnen de volgende stap van de centrale bank beïnvloeden, slechts dagen voor de midterms.

Verse cijfers over consumentenuitgaven, inflatie en werkgelegenheid deze week zullen tekenen versterken dat de Amerikaanse economie zich in een stevig tempo blijft uitbreiden. Die veerkracht zet verschillende Federal Reserve-functionarissen ertoe aan te bepleiten dat de rente mogelijk verder omhoog moet om prijsdruk in toom te houden.

Belangrijke datareleases kunnen oktoberbeleid vormgeven

Economisten verwachten dat de inflatiegecorrigeerde consumentenuitgaven in augustus de sterkste stijging van het jaar laten zien wanneer de cijfers woensdag verschijnen. De kern-PCE-prijsindex, de favoriete onderliggende inflatiemaatstaf van de Fed, zal naar verwachting met 0,3 procent stijgen na een zachtere periode eerder deze zomer.

Werkgelegenheidscijfers die vrijdag verschijnen, zullen naar verwachting laten zien dat werkgevers in september ongeveer 90.000 banen toevoegden terwijl de werkloosheid stabiel bleef op 4,1 procent. Aanhoudende aanwervingen op dit niveau kunnen volgens Michael Feroli, hoofdeconoom VS bij JPMorgan Chase & Co., het beeld veranderen dat renteverhogingen geleidelijk blijven.

In de afgelopen jaren lijkt de inflatie gedreven door aanbodschokken. Maar als de arbeidsmarkt zou aanspannen en de loonstijging zou versnellen, dan denk ik dat we misschien gaan vinden dat er te veel goed nieuws is over de groei.

— Michael Feroli, hoofdeconoom VS bij JPMorgan Chase & Co., Opmerkingen over arbeidsmarkt en inflatievooruitzichten

Functionarissen waarschuwen dat inflatie nog te hoog is

Afgelopen week benadrukten verschillende Fed-sprekers dat de prijsstijging nog steeds boven de doelstelling van 2 procent ligt. Gouverneur Michael Barr gaf aan dat extra verhogingen waarschijnlijk nodig zijn, terwijl Chicago Fed-president Austan Goolsbee waarschuwde dat terugkeer naar het doel enige ongemak met zich meebrengt. Richmond Fed-president Tom Barkin, Cleveland Fed-president Beth Hammack en Philadelphia Fed-president Anna Paulson wezen eveneens op geleidelijke vooruitgang in de bredere economie.

Hammack benadrukte veerkrachtige uitgaven tijdens districtbezoeken. “Op dit moment hoor ik tijdens mijn reizen door het district en gesprekken met bedrijven dat de uitgaven zeer veerkrachtig zijn,” zei ze. Een investeringsgolf in kunstmatige intelligentie ondersteunt de bouw en industrie, ook al drukken hogere olieprijzen door het conflict met Iran op huishoudens en bedrijven.

Markten prijzen renteverhoging in oktober in terwijl obligatierentes stijgen

Federal funds-futures kenden eind vorige week een kans van ongeveer 65 procent toe aan een renteverhoging in oktober. Hoofdeconoom Beth Ann Bovino van US Bank merkte op dat een deel van de huidige inflatie voortkomt uit de onderliggende kracht van de economie, waardoor een extra stap aannemelijker wordt.

Kwetsbare huishoudens ondervinden toenemende druk door hogere leenkosten

Niet elke sector groeit uniform. Voormalig Philadelphia Fed-president Patrick Harker, nu verbonden aan de Wharton School van de University of Pennsylvania, waarschuwde dat een zware afhankelijkheid van de AI-gedreven datacentergolf kwetsbaarheden elders kan blootleggen. Delinquentiecijfers op creditcards zijn gestegen naar het hoogste niveau sinds 2011 en hypotheekrentes hebben het hoogste punt in meer dan twee jaar bereikt, waardoor de woningmarkt afkoelt.

Aurelius Chaves, eigenaar van weguitrustingsfabrikant Midland Machinery in Tonawanda, New York, beschreef hoe stijgende financieringskosten doorwerken in zijn dealernetwerk. “Ik weet precies hoeveel elke kwartpuntverhoging me volgend jaar extra aan rente gaat kosten,” zei hij, ook al zijn de orders tot nu toe stabiel gebleven.

Politieke timing voegt complexiteit toe voor Fed-leiding

Een eventuele beslissing op 28 oktober zou minder dan een week voor de midterms vallen. Fed-voorzitter Kevin Warsh noemde onlangs de veerkracht van de economie te midden van geopolitieke onzekerheid om de recente renteverhoging, de eerste in drie jaar, toe te lichten. President Donald Trump heeft laten weten groei te willen laten doorgaan zonder al te agressieve verkrapping.