- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Voorspelling overtreft Wall Street-consensus nu groei vertraagt en financieringsbehoeften stijgen bij Amazon, Microsoft en peers

Strategen bij Goldman Sachs Group Inc. voorspellen dat de vijf grootste Amerikaanse hyperscalers hun uitgaven aan ai-infrastructuur volgend jaar met meer dan de helft zullen verhogen, tot 1,2 biljoen dollar. De projectie overtreft de heersende Wall Street-consensus van 1,1 biljoen dollar voor kapitaaluitgaven in 2027.

Verwachte uitgavenniveaus en groeipad

Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corp., Oracle Corp. en Meta Platforms Inc. zullen dit jaar naar verwachting gezamenlijk 800 miljard dollar investeren om hun ai-mogelijkheden uit te breiden. Hoewel het absolute uitgavenbedrag in 2027 verder zal stijgen, zal het tempo van de toename naar verwachting afnemen ten opzichte van de bijna 100 procent groei van dit jaar.

Het Goldman-team verwacht dat de capex-groei in 2027 zal afnemen tot 54 procent en daarna verder zal vertragen tot 12 procent in 2028, wanneer de totale uitgaven mogelijk 1,4 biljoen dollar bereiken. De huidige uitgaven overtreffen al de kasstroom uit operationele activiteiten, waardoor extra schuld- en aandelenfinanciering nodig is.

Break-even-drempels en omzetbehoeften

Om hun investeringen terug te verdienen, zouden de hyperscalers in de komende jaren ongeveer 300 miljard dollar aan jaarlijkse ai-omzet nodig hebben. Bredere ai-toepassingsuitgaven door gebruikers zouden jaarlijks bijna 1 biljoen dollar moeten bedragen om de aanbieders solide rendementen en gezonde marges op rekenkosten te laten behalen.

Dat doel is vergelijkbaar met de geraamde 1,5 biljoen dollar aan wereldwijde software-uitgaven die voor 2026 worden verwacht. De huidige ai-omzetniveaus liggen nog onder het break-evenpunt, hoewel de cloudomzetgroei bij Amazon, Alphabet, Microsoft en Oracle in het tweede kwartaal is versneld tot 48 procent ten opzichte van 25 procent in 2024.

Op basis van consensusramingen is de capex in 2027 op weg om een groter aandeel van het bbp te bereiken dan enige technologische investeringscyclus sinds de aanleg van de spoorwegen eind 19e eeuw.

Marktreactie en waarderingstrends

Voorzichtigheid van beleggers over de duurzaamheid van de ai-expansie blijkt uit de aandelenkoersen. De mediane ai-infrastructuuraandeel noteert op 22 keer de verwachte winst, tegen 32 keer in april. De hyperscalers zelf zijn gezakt naar hun laagste waarderingsmultiples in meer dan tien jaar en noteren nu met de kleinste premie ten opzichte van het mediane S&P 500-bedrijf ooit.

Mogelijke beperkingen voor verdere expansie zijn tekorten aan stroom, arbeid en geheugenchips, plus beperkingen op de bouw van nieuwe datacenters. De gecombineerde cloudomzetachterstand bij Amazon, Alphabet en Microsoft bedraagt 1,7 biljoen dollar.