Gemeentelijke emittenten stellen miljarden aan herfinancieringen uit nu yields meerjarige pieken bereiken

Emittenten waaronder New Jersey en Philadelphia stellen verkopen uit door verhoogde tarieven die potentiële besparingen hebben weggevaagd.

Emittenten van gemeentelijke obligaties in het hele land stellen herfinancieringstransacties uit nu benchmarkrendementen stijgen naar niveaus die al meer dan tien jaar niet meer zijn gezien. De stap volgt na een scherpe verkoopgolf die de leenkosten heeft opgedreven, waardoor veel geplande herfinancieringen voor staten en lokale overheden die hun schuldenlast willen verlagen niet langer rendabel zijn.

New Jersey Transportation Trust Fund Authority stelt verkoop van $1,7 miljard uit

De Transportation Trust Fund Authority van New Jersey had op 1 oktober $1,7 miljard aan herfinancieringsobligaties willen plaatsen. De transactie ging niet door. De autoriteit heeft per 30 juni $17,8 miljard aan uitstaande schuld en gebruikt de opbrengsten voor wegen-, brug- en openbaarvervoersprojecten, waaronder steun aan New Jersey Transit.

Een woordvoerder van het ministerie van Financiën reageerde niet op vragen en Barclays PLC, de hoofdbankier bij de geplande deal van $1,69 miljard, wilde geen commentaar geven.

Ongeveer $6 miljard aan herfinancieringsvolume nu uitgesteld

Marktpartijen melden dat ongeveer $6 miljard aan herfinancieringstransacties is uitgesteld of geschrapt. Ajay Thomas, hoofd public finance bij FHN Financial, merkte op dat de recente rentestijging veel eerder rendabele deals nu onrendabel maakt. Sommige emittenten zullen volgens hem wachten op gunstigere omstandigheden.

Door de ontwikkeling van de rente in de afgelopen tien dagen tot twee weken zullen veel herfinancieringsdeals die economisch zinvol waren nu niet meer rendabel zijn. Sommige emittenten zullen zeggen dat ze kunnen wachten of dat ze moeten wachten.

— Ajay Thomas, hoofd public finance, FHN Financial, Commentaar op uitgestelde muni-herfinancieringen

Herfinanciering van Philadelphia School District naar dag-tot-dag-status

Een herfinanciering van $450 miljoen voor het schooldistrict van Philadelphia, oorspronkelijk gepland voor deze week, is verschoven naar dag-tot-dag timing. Samantha Funk, hoofd public finance bij PNC Bank, de lead manager, bevestigde de wijziging in planning.

MTA houdt marktcondities in de gaten voor geplande herfinanciering van $1 miljard

De Metropolitan Transportation Authority, exploitant van de metro, bussen en forensenlijnen van New York, wil deze maand $1 miljard aan bestaande schuld herfinancieren, hoewel de transactie afhankelijk blijft van de marktomstandigheden. Olga Chernat, deputy chief of financial services van de MTA, benadrukte de uitdagingen tijdens een vergadering van de financecommissie op 28 september.

Het meest zorgwekkend in deze omgeving van hoge rente en het meest impactvol is onze toekomstige financiering voor toekomstige schuldemissies, en we zullen de hoge rente meenemen in ons financiële plan van november.

— Olga Chernat, deputy chief of financial services, MTA, Vergadering financecommissie MTA, 28 september

Het rendement op 30-jaars benchmark gemeentelijke obligaties steeg vorige week tot 5,26% en zakte maandag terug naar ongeveer 5,12%, de hoogste niveaus sinds ten minste 2011. Analisten verwachten meer uitstel als de rente hoog blijft.

Tags bij dit artikel