Franse vervoersbedrijven verliezen 2 miljard euro door dreigende belastingverhoging

Aandelen Vinci, Eiffage en ADP dalen 3 tot 5 procent door plannen voor hogere heffingen op infrastructuurwinsten.

Meer dan 2 miljard euro werd dinsdag van de beurswaarde van grote Franse luchthaven- en snelwegbedrijven afgestreept nadat de regering plannen aankondigde voor hogere belastingen op transportinfrastructuur.

Vinci SA, Eiffage SA en Aeroports de Paris SA daalden elk tussen de 3 en 5 procent in de vroege handel in Parijs, terwijl de bredere Europese markten juist stegen.

Overheid wil progressieve belastingverhoging naar 12,2%

De Franse regering wil de huidige vaste belasting van 4,6 procent op langeafstandstransportbedrijven verhogen en stapsgewijs optrekken tot maximaal 12,2 procent voor de meest winstgevende ondernemingen. Het voorstel verscheen maandagavond laat in een verklaring en maakt deel uit van de onderhandelingen over de begroting voor 2027, die donderdag officieel wordt gepresenteerd.

Analisten van Morgan Stanley schatten dat de hogere belasting de winst in 2027 bij Vinci, Eiffage en ADP met 9 tot 12 procent kan drukken. De bedrijven zijn om commentaar gevraagd.

Politiek risico en obligatierentes zetten extra druk

Het belastingvoorstel komt boven op de onzekerheid waarmee de sector al kampt sinds president Emmanuel Macron in juni 2024 verrassend vervroegde parlementsverkiezingen uitschreef. Infrastructuurbedrijven met een hoge schuldenlast presteren doorgaans minder goed wanneer de rendementen op staatsobligaties stijgen. Het Franse benchmarkrendement op 10-jaars OAT ligt op 4,75 procent, het hoogste niveau sinds de financiële crisis van 2008.

De maatregel kan ook nadelig zijn voor het beeld van het Franse politieke risico (voorafgaand aan de begroting en de presidentsverkiezingen volgend jaar), hoewel wij denken dat het verhoogde Franse politieke risico al in de aandelen van Vinci en Eiffage is verwerkt.

— Ruairi Cullinane en Jakub Glinkowski, analisten bij RBC Capital Markets, notitie aan klanten

Analisten van RBC Capital Markets merkten op dat de maatregel het sentiment rond Franse activa verder kan drukken, hoewel veel van de zorgen al in de huidige aandelenkoersen lijken te zijn verwerkt.

Tags bij dit artikel