Franse schuldencrisis voedt studentenprotesten en eurozone-angst voor verkiezingen

Stijgende leenkosten, politieke impasse en eisen voor 10 miljard euro aan onderwijsuitgaven testen het vertrouwen van investeerders in de op een na grootste economie van de eu.

Frankrijk worstelt met een diepgaande fiscale crisis die heeft geleid tot wijdverbreide studentenprotesten, leenkosten naar meerjarige hoogtepunten heeft gestuwd en alarmbellen heeft doen rinkelen over mogelijke overloopeffecten in de eurozone, slechts maanden voor een cruciale verkiezing.

Betogers eisen miljarden terwijl regering kampt met financieringstekort

Honderdduizenden jongeren hebben zich aangesloten bij demonstraties in het hele land, waarvan sommige gewelddadig verliepen. Extreemlinkse parlementariër Louis Boyard verwoordde de stemming tijdens een verhitte uitwisseling in de Nationale Vergadering met onderwijsminister Edouard Geffray door te stellen dat de overheid de portemonnee moet trekken om aan de behoeften van studenten te voldoen.

Demonstranten eisen ongeveer 10 miljard euro om overvolle klaslokalen en verslechterende schoolinfrastructuur aan te pakken. Vakbondsleider Marius Mesnil van de middelbare scholierenbond USL benadrukte dat de verzoeken bescheiden zijn. "We vragen geen vijfsterrenrestaurants. We vragen alleen om in fatsoenlijke omstandigheden te kunnen studeren," zei hij.

Markten straffen Frankrijk terwijl schuldenlast onhoudbaar wordt

De regering beschikt niet over de middelen om aan die eisen te voldoen. Na jaren van crisisuitgaven zijn investeerders wantrouwig geworden over de snel groeiende schuldenlast van Frankrijk. De rendementen op Franse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar zijn sterk gestegen en kwamen deze maand even dicht bij de 5 procent voordat ze daalden naar ongeveer 4,85 procent. De risicopremie ten opzichte van Italiaanse schuld bereikte vorige week een recordhoogte.

Voormalig minister van financiën Michel Sapin noemde de combinatie van zwakke groei, ernstige begrotingsdruk en verkiezingsonzekerheid bijzonder giftig. "Politieke onzekerheid voedt en versterkt reële zorgen," merkte hij op.

Politieke versnippering verdiept fiscale druk

Het land heeft al meer dan vijf decennia geen begrotingsoverschot geboekt. De schuld zal naar verwachting volgend jaar de 120 procent van het bbp overschrijden. Alleen al de rentelasten zullen naar verwachting in 2027 de 90 miljard euro overschrijden, meer dan het volledige onderwijsbudget.

Premier Sébastien Lecornu probeert met strenge uitgavenbeperkingen aan de tekortdoelstellingen te voldoen, maar stuit op dezelfde politieke weerstand die zijn voorgangers ten val bracht. Extreemrechtse leider Marine Le Pen en linkse rivaal Jean-Luc Mélenchon hebben geprofiteerd van de publieke woede en positioneren zich tegen een decennium van beleid van Emmanuel Macron. Macron mag door de ambtstermijnlimiet niet meer meedoen.

Besmettingsrisico's doen denken aan de griekse crisis

De onrust begint al invloed te hebben op buurmarkten. De spreads op Italiaanse en Griekse rendementen zijn toegenomen en de euro is deze maand gedaald ten opzichte van alle g10-valuta's. Met 3,6 biljoen euro is de Franse schuld ongeveer tien keer zo groot als de Griekse last tijdens de crisis van 2010, waardoor elke escalatie veel ingrijpender is voor het euroblok.

Er is momenteel geen systemische soevereine schuldencrisis, maar de risico's zijn aanzienlijk toegenomen.

— Michael Theurer, bestuurslid van de Bundesbank, Deutschlandfunk radio-interview

ECB staat klaar maar ziet geen directe noodzaak tot ingrijpen

Beleidsmakers van de Europese Centrale Bank hebben aangegeven dat er op dit moment geen noodzaak is om noodmaatregelen te activeren. President Christine Lagarde heeft ministers van financiën in besloten kring verzekerd dat de instelling over de nodige instrumenten beschikt mocht stabilisatie nodig zijn. Franse obligaties stegen na die opmerkingen.

Minister van financiën Roland Lescure heeft herhaaldelijk verklaard dat Frankrijk geen externe reddingsmaatregelen nodig heeft. Tijdens een recent beleggersbijeenkomst in Londen adviseerde hij zijn mogelijke opvolger om moedig te handelen, ook als dat politiek kostbaar is.

Tags bij dit artikel