- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Spread bereikt 154 basispunten, het hoogste niveau sinds de eurozone-schuldencrisis van 2011, te midden van uitgavenzorgen en politieke spanning

Franse staatsobligaties zetten deze week hun verliezen voort nu beleggers de grootste premie eisen om ze aan te houden boven veiligere Duitse schuld sinds de eurozone-schuldencrisis meer dan tien jaar geleden.

Het rendementsverschil tussen Franse en Duitse tienjaarsobligaties bereikte vrijdag 154 basispunten. Dat niveau markeert de grootste spread sinds 2011, toen de fiscale problemen van Griekenland wijdverbreide marktturbulentie veroorzaakten en uiteindelijk de Europese Centrale Bank deden ingrijpen om de euro te steunen.

Begrotingszorgen en politieke spanning drijven marktreactie

Zorgen over inflatie door energieprijzen zijn toegenomen door twijfels of Frankrijk de overheidsuitgaven kan beteugelen. De gespannen politieke situatie in het land versterkt de druk. Het begrotingsplan van de regering, donderdag gepresenteerd, kreeg kritiek van de nationale begrotingswaakhond, die de prognoses optimistisch noemde. De beoordeling leidde tot nieuwe verkoop en riep vragen op over hoe beleidsmakers bredere gevolgen kunnen beperken.

De bewegingen zijn adembenemend. Er is veel derisking in de markt gekomen op een tempo en schaal die de markt moeite heeft om te absorberen. Deze positioneringsuitwas moet stoppen, het is een open vraag of dat al gebeurd is.

Renteverwachtingen verschuiven nu leenkosten stijgen

Hogere leenkosten in de hele regio dreigen nu de economische groei te drukken. Handelaren hebben hun verwachtingen voor renteverhogingen door de Europese Centrale Bank teruggeschroefd. Geldmarkten prijzen nu tussen twee en drie verhogingen in tegen het einde van volgend jaar, tegenover vier die eerder deze week volledig waren ingeprijsd.

De rendementsstijging in landen met grotere schuldenlast markeert een ongerechtvaardigde verkrapping van de financiële voorwaarden die de groei in gevaar brengt. Het kan als een circuit breaker werken voor renteverwachtingen.

ECB-interventiedrempels komen in beeld

Analisten houden de mogelijke interventie van de Europese Centrale Bank in de gaten als spreads verder oplopen. Anne-Laure Kiechel, chief executive van Global Sovereign Advisory, suggereerde dat een spread rond 175 tot 180 basispunten actie zou kunnen uitlokken. Jamie Searle van Citigroup merkte op dat het pauzeren van het kwantitatieve verkrappingsprogramma van de bank, waarbij herbelegging van aflopende obligatieopbrengsten stopt, een optie blijft die wordt overwogen.

De verhoogde Franse spreads roepen ook vragen op over waarderingen elders in het eurogebied. De spread op Italiaanse tienjaarsobligaties ten opzichte van Duitse bunds bedroeg vrijdag 127 basispunten en is op weg naar de grootste wekelijkse verbreding sinds maart 2020.

We zijn al lang sceptisch over het idee dat Italië zich duurzaam kan loskoppelen van Frankrijk. Het grotere risico is dat Italiaanse spreads dichter bij Franse spreads versus Duitse bunds komen te liggen.