Frankrijk onder marktdruk door schuldenlast en onrust

Stijgende obligatierentes en daling van de CAC 40 benadrukken de krappe fiscale ruimte van de regering voorafgaand aan het omstreden begrotingsdebat van 2027.

Frankrijk ondervindt toenemende marktdruk door de hoge overheidsschuld en een van de grootste begrotingstekorten in de eurozone, waardoor beleidsmakers weinig middelen hebben om op het publieke ongenoegen te reageren.

Een weekend van protesten tegen de kosten van levensonderhoud liep uit op rellen met plunderingen en brandstichting bij overheidsgebouwen, wat leidde tot scherpe dalingen in Franse activa. De prijzen van staatsobligaties daalden terwijl de CAC 40 als zwakste grote aandelenindex van Europa naar voren kwam.

Leenkosten stijgen fors voor Frankrijk

Beleggers eisten hogere rendementen voor het aanhouden van Franse schuld. De rente op de tienjaarsbenchmarkobligatie steeg met acht basispunten naar 4,88 procent, een van de hoogste in West-Europa. De spread ten opzichte van Duitse bunds liep verder op tot niveaus die doen denken aan eerdere spanningen rond de eurozone-schuld.

Ook de aandelenprestaties weerspiegelden de voorzichtigheid. De CAC 40 is dit jaar met 3,7 procent gedaald, terwijl de bredere Stoxx Europe 600 Index met 8,1 procent is gestegen.

Overheidsopties beperkt door fiscale realiteit

Ambtenaren kunnen niet zomaar de uitgaven verhogen om spanningen te verminderen. Een zware schuldenlast in combinatie met het grote tekort beperkt extra bestedingen. Het parlement moet binnenkort debatteren over en instemmen met de begroting voor 2027, die naar verwachting uitgavenverlagingen en belastingverhogingen bevat. Dat proces wordt complexer door de presidentsverkiezingen over zes maanden.

Hoewel de gewelddadige protesten niet representatief zijn voor de overgrote meerderheid van de bevolking, onderstrepen de ontwikkelingen van het weekend toch het delicate evenwicht waar de regering voor staat tussen het tevreden houden van de bevolking en de markten.

— Erik Liem, Commerzbank, Reactie op recente Franse marktbewegingen

Individuele aandelen getroffen door onrust

Verschillende Franse bedrijven zagen duidelijke verkoopdruk. Hotelgroep Accor daalde 3,4 procent, autofabrikant Stellantis 4,5 procent en luxeconcern LVMH 2,3 procent.

Breder marktkader en aankomende resultaten

De Amerikaanse aandelenfutures wezen hoger na de zwakte in de halfgeleidersector vorige week. Chipbedrijven waaronder Nvidia en AMD lieten in de voorbeurshandel al vroeg winsten zien. De komende week staan er veel bedrijfsresultaten op het programma van onder meer Netflix, Tesla en Meta Platforms.

Tags bij dit artikel