- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Geplande beursgang van 5,5 miljard dollar in Australië ondervindt onzekerheid over prijs en vraag, wat wijst op bredere terughoudendheid bij AI-infrastructuurinvesteringen

Australische Firmus Grid Ltd. ondervindt aanzienlijke obstakels bij de poging tot een beursgang van 5,5 miljard dollar, wat wijst op groeiende aarzeling bij investeerders over de hoge waarderingen van AI-infrastructuurprojecten.

IPO kampt met prijs- en vraagproblemen

Het bedrijf had aandelen aangeboden tegen A$11, met het oog op een waardering van ongeveer 30 miljard dollar na eerdere signalen van sterke belangstelling. Die signalen verdwenen snel, waardoor de deal onvoldoende steun kreeg en onzekerheid ontstond over een eventuele prijsverlaging of het volledig afblazen van de emissie. De orderboeken sloten donderdag zonder duidelijke update over voorwaarden of structuur.

Een groot deel van de voorgestelde waardering hangt af van het vermogen van Firmus Grid Ltd. om een uitgebreid netwerk van datacenters in Azië te realiseren voor grote klanten als Meta Platforms Inc. en OpenAI. Het bedrijf exploiteert momenteel slechts twee faciliteiten en wilde de opbrengst van de IPO gebruiken om verdere bouw te financieren.

Investeerders geloven nog steeds in AI. Wat ze niet zullen doen, is elke prijs betalen voor bedrijven die enorme bedragen uitgeven aan datacenters, afhankelijk zijn van een paar grote klanten en winst pas over jaren beloven.

Zorgen over trackrecord en kapitaalbehoefte nemen toe

Institutionele beleggers wezen op de beperkte operationele geschiedenis van het bedrijf, de agressieve waarderingsdoelen en de mogelijkheid van grote aandelenverkopen door bestaande aandeelhouders kort na de notering. Ongeveer 58 procent van de aandelen zou vanaf de eerste dag verhandelbaar zijn geweest. Regelgevende controle op datacenterprojecten en strengere financieringsvoorwaarden zorgden voor extra aarzeling.

UniSuper, een van de grootste pensioenfondsen van Australië, zag af van deelname. Chief Investment Officer John Pearce erkende het verhaal van het bedrijf, maar twijfelde aan de prijsstelling. Hij merkte op dat er waarschijnlijk nog aanzienlijke extra schuld- en aandelenemissies nodig zijn om de uitbreidingsplannen te voltooien.

We vinden dat Firmus inderdaad een overtuigend verhaal heeft. Alleen is er geen overtuigende waardering. Er moet veel goed gaan om die waardering te rechtvaardigen.

Achtergrond van het bedrijf en marktomstandigheden

Firmus Grid Ltd. werd in 2019 opgericht als bitcoin-mijnbedrijf door Oliver Curtis samen met Tim Rosenfield en Jonathan Levee, en schakelde later over op AI-gerichte datacenters met hardware van backer Nvidia. Het bedrijf rapporteerde 51 miljoen dollar omzet over het boekjaar 2026 en heeft een pijplijn van 912 megawatt, waarvan slechts 46 megawatt operationeel is.

Eerdere financieringsrondes waardeerden het bedrijf in augustus op 10,5 miljard dollar, met deelname van Jane Street en Blackstone Inc.. De beoogde bijna-verdrievoudiging van dat bedrag in slechts twee maanden trok de aandacht van marktpartijen.

Bredere scepsis over AI-financiering ontstaat

De episode weerspiegelt groeiende voorzichtigheid wereldwijd. Vorige maand noteerde een ander datacenterbedrijf zijn Amerikaanse debuut onder verwachting. De Kospi-index in Zuid-Korea is sterk gedaald ten opzichte van de pieken in juni nu het enthousiasme rond geheugenchipfabrikanten is bekoeld. Miljardair-investeerder Ray Dalio beschreef AI onlangs als een klassieke bubbel die zijn einde nadert door hoge schuldenlasten en stijgende rentes.

Bain & Co. schat dat de sector tegen 2031 jaarlijks 6 biljoen dollar aan omzet moet genereren om de huidige kapitaaluitgaven te ondersteunen. De problemen van Firmus Grid Ltd. komen op een moment dat andere AI-gerelateerde bedrijven onder druk staan om naar de beurs te gaan, waaronder plannen van Anthropic PBC voor een mogelijke notering volgende maand.

Ik denk niet dat dit de laatste teleurstellende AI-gerelateerde IPO zal zijn nu het enthousiasme voor het thema zijn hoogtepunt bereikt en beleggers worstelen met de vraag hoeveel toekomstige groei de emissiegolf van de afgelopen jaren nodig heeft om financieel zinvol te zijn.