Euro zakt naar zwakste niveau sinds mei 2025 door Franse fiscale en politieke druk

Verkoop door hedgefondsen en onrust op de obligatiemarkt drukken de munt omlaag terwijl beleggers de Europese schuldrisico’s volgen

De euro daalde tot het laagste niveau ten opzichte van de dollar sinds mei 2025, omdat beleggers zich meer zorgen maakten over politieke instabiliteit en hoge overheidsschulden in het eurogebied.

In de Aziatische handel zakte de munt met maar liefst 0,8 procent tot 1,1161 dollar. Hedgefondsen verkochten euro’s voor dollars op de spotmarkt, wat extra verkopen uit optiesgerelateerde posities veroorzaakte, aldus handelaren.

Franse obligatiepremie op hoogste niveau sinds 2011

De zorgen namen toe na berichten dat Spaanse functionarissen zich voorbereiden op vervroegde verkiezingen. De spreads op Franse staatsobligaties ten opzichte van Duitse bunds bereikten vrijdag het hoogste niveau sinds 2011. Futures op Franse schuld daalden maandag licht, terwijl Duitse bund-futures iets hoger noteerden.

Analisten wezen op de hoge schuldenlast in kernlanden van de eurozone, waaronder Frankrijk, Italië en België, als een belangrijk risico nu de leenkosten stijgen.

Analisten signaleren toenemende instabiliteit in Frankrijk

“Obligatie- en valutamarkten geven duidelijk aan dat beleggers ongemakkelijk zijn over de toenemende instabiliteit van de Franse regering en de uitholling van het fiscale anker van het land in aanloop naar de verkiezingen van 2027,” zei Homin Lee, senior macrostrateeg bij Lombard Odier Singapore Ltd.

Oppositiepartijen tonen weinig bereidheid tot compromissen met de vertrekkende regering van president Emmanuel Macron. Een recente peiling liet zien dat de kandidaat van extreemrechts Marine Le Pen en de kandidaat van extreemlinks Jean-Luc Mélenchon naar verwachting de tweede ronde van de stemming volgend jaar halen.

Frankrijk staat mogelijk aan de rand van een volledige schuldencrisis.

— Ed Yardeni, President and Chief Investment Strategist, Yardeni Research Inc., Oct. 4 note

JPMorgan waarschuwt dat euro Franse marktbewegingen nog niet heeft ingeprijsd

Strategen bij JPMorgan merkten op dat de euro de verbreding van de spreads op Franse OAT’s en de bijbehorende staartrisico’s nog niet heeft weerspiegeld. Zij zeiden dat de euro kwetsbaar blijft voor verdere verkoop, vooral tegenover de Zwitserse frank en de yen.

De euro daalde voor de derde achtereenvolgende sessie tegenover de Zwitserse frank, met ongeveer 0,4 procent. De munt verloor ook 0,3 procent tegenover het pond, nabij het laagste niveau van dit jaar, en daalde 0,6 procent tegenover de yen tot het zwakste niveau sinds 2025.

Sterke dollar zet extra druk op de euro

Een sterkere dollar, ondersteund door verwachtingen dat de Federal Reserve de rente nog drie keer zal verhogen tot juli, drukte eveneens op de euro. De Bloomberg Dollar Spot Index steeg tot het hoogste niveau sinds eind juni.

“De dollar lijkt het zwakke arbeidsrapport van afgelopen vrijdag te hebben afgeschud, waarbij de marktfocus is verschoven naar de eurozone nadat de spreads op Franse credit default swaps vorige week scherp opliepen,” zei Fiona Lim, senior FX-strateeg bij Malayan Banking Berhad.

Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en grondstoffenonderzoek bij Commerzbank, zei dat de neerwaartse ruimte voor de euro beperkt kan blijven zolang Duitse bunds veerkrachtig blijven.

Tags bij dit artikel