Euro herstelt terrein tegenover dollar na signalen fed-voorzitter over rentepauze

Opmerkingen van Warsh verlichten druk op dollar terwijl optietraders voorzichtig blijven door Franse begrotingszorgen

De euro steeg vrijdag tegenover de Amerikaanse dollar en maakte daarmee een einde aan een verliezende reeks van vijf weken, nadat opmerkingen van fed-voorzitter Kevin Warsh de druk op de dollar enigszins verlichtten.

De gemeenschappelijke munt won 0,3 procent en noteerde 1,1251 dollar, waarmee hij herstelde van een eerder deze week bereikte 17-maandsbodem. Daarmee is de euro op weg naar een winst van 0,5 procent over de hele week, terwijl alle G10-valuta’s tegenover de dollar stegen.

Renteverwachtingen sturen valutabewegingen

Handelaren richtten zich op de uiteenlopende rentepaden aan weerszijden van de Atlantische Oceaan. Sterkere Amerikaanse inflatiecijfers eerder deze week deden de verwachtingen voor renteverhogingen door de Federal Reserve stijgen en ondersteunden de dollar. De opmerkingen van Warsh vrijdag werden echter opgevat als een voorkeur voor een pauze bij de rentevergadering later deze maand, waardoor de opmars van de dollar stokte en de euro ruimte kreeg om te herstellen.

We zien deze beweging als gedreven door positionering. Er waren recent lange dollarposities opgebouwd en er is teleurstelling over het uitblijven van vervolgkracht na de sterkere Amerikaanse inflatiecijfers deze week.

— Lee Hardman, Senior Forex Strategist, MUFG Bank Ltd., Opmerkingen over recente valutabewegingen

Optiemarkt blijft sceptisch over euro

Hoewel de spotkoersen verbeterden, weerspiegelt de optiebeprijzing nog steeds een bearish sentiment ten opzichte van de euro. Zorgen over het Franse begrotingstekort houden handelaren voorzichtig, waarbij de put-call-skew negatieve positionering laat zien die sterker wordt op langere termijnen en het meest negatief is op een horizon van een jaar.

Franse begrotingszorgen drukken op vooruitzichten

Eerdere onrust op de Franse obligatiemarkten maakte de uitdagingen voor de euro groter door de kans op tragere groei in het eurogebied en een voorzichtiger Europese Centrale Bank te vergroten. Analisten merken op dat de markt voorlopig extra renteverhogingen door de ECB grotendeels heeft uitgesloten.

Renteverwachtingen blijven zoals altijd de belangrijkste variabele. Voorlopig zien we een geleidelijke verzwakking van de euro nu renteverhogingen voor de ECB zijn uitgesloten.

— Geoffrey Yu, Strategist, BNY Mellon, Beoordeling van rentedifferenties

Bloomberg-strateeg waarschuwt voor verdere druk

Het steile verkrappingstraject dat beleggers toedichten aan het eurogebied zal falen en de problemen van de euro vergroten. Overnight indexed swaps prijzen bijna drie extra renteverhogingen in, wat een tail risk vormt op basis van de huidige olieprijzen en inflatiecijfers. Wanneer die beprijzing ontrafelt, zal de euro — die al verzwakt is vooruitlopend op de Franse presidentsverkiezingen volgend jaar — verder dalen.

— Ven Ram, Cross-Asset Strategist, Bloomberg, Bloomberg-analyse over rentetarieven in het eurogebied

Analist verwacht range-bound trading met later opwaarts potentieel

Francesco Pesole, valutastrateeg bij ING, verwacht dat de euro de komende maanden grotendeels tussen 1,10 en 1,15 tegenover de dollar zal blijven. Hij waarschuwt dat een scherpe verslechtering van de Franse overheidsfinanciën het paar kan drukken naar het gebied van 1,07-1,08, maar hij blijft constructief op langere termijn en ziet de huidige zwakte niet als een permanent structureel signaal.

Tags bij dit artikel