Ervaren strateeg waarschuwt voor mogelijke daling van S&P 500 met 15 procent

Jim Paulsen ziet historische patronen herhalen te midden van olie rond 100 dollar en hoge treasury-rendementen, ondanks sterke AI-gedreven winsten.

De Amerikaanse aandelenmarkten bereikten recent een nieuw record, maar marktveteraan Jim Paulsen denkt dat de volledige impact van stijgende olieprijzen, hogere treasury-rendementen en een sterkere dollar nog niet is doorgedrongen. De ervaren strateeg, met meer dan veertig jaar ervaring en over het algemeen positief over Amerikaanse aandelen, wijst op eerdere periodes waarin deze drie krachten samenkwamen en voorafgingen aan dalingen van wel 15 procent in de daaropvolgende drie tot vijf maanden.

Historische patronen wijzen op mogelijke correctie

Paulsen merkt op dat sterke bedrijfsresultaten en enthousiasme rond kunstmatige intelligentie de S&P 500 tot nu toe hebben gesteund. Toch verwacht hij dat beleggers binnenkort te maken krijgen met de gecombineerde druk van olie rond 100 dollar per vat, 5 procent rendement op staatsobligaties en een sterke dollar. Een herhaling van eerdere episodes zou de eerste daling in een kalenderjaar voor de index betekenen sinds 2022.

We gaan een flinke correctie meemaken. De zwaartekracht zal binnenkort zijn ongeslagen reputatie waarmaken bij zowel de economie als de aandelenmarkt.

— Jim Paulsen, Bloomberg interview

Bredere marktbewegingen weerspiegelen verschuivend sentiment

Wereldwijde obligaties daalden terwijl olieprijzen stegen na berichten over heviger aanvallen op tankers in het Midden-Oosten. In aparte ontwikkelingen is SpaceX volgens berichten in vergevorderde gesprekken om ongeveer 40 miljard dollar op te halen voor de aankoop van geavanceerde chips bij Nvidia. Ondertussen behoorden verschillende prominente figuren in de kunstmatige intelligentiesector tot de grootste insider-verkopers in het derde kwartaal.

Op bedrijfsniveau stegen de aandelen van Intel in de premarket-handel nadat topman Lip-Bu Tan de voortdurende samenwerking met Elon Musk aan het Terafab-project voor geavanceerde chips bevestigde. Aandelen van TSMC daalden nadat Musk aangaf dat zijn bedrijven de fabriek zelf zouden exploiteren. Constellation Brands daalde na teleurstellende vooruitzichten, terwijl Remy Cointreau steeg na geruststellende uitspraken over de verkooptrends.

Taiwan sterker AI-spel dan Zuid-Korea

Aandelenbeleggers wegen ook kansen af in de Aziatische halfgeleiderketens. De Taiex-index van Taiwan presteerde in het meest recente kwartaal ongeveer 23 procentpunten beter dan de Kospi van Zuid-Korea, het grootste verschil sinds het begin van de eeuw. Winstverwachtingen voor Taiwanese bedrijven overtroffen die in Korea voor het eerst sinds maart 2025.

Analisten schrijven het verschil toe aan Taiwans bredere blootstelling aan de AI-waardeketen en duurzamere winstgroei die meer aan volume dan aan prijs is gekoppeld. Daarentegen blijft de Koreaanse markt sterk geconcentreerd bij geheugenchipproducenten Samsung en SK Hynix, waardoor die kwetsbaarder is als de geheugencyclus afzwakt.

Aanvullende beleids- en productontwikkelingen

Verder werkt Apple aan plannen voor slimme apparaten voor thuis, waaronder een deurbel en thermostaat ontwikkeld in samenwerking met LG Electronics. De Europese Unie bereidt ook stappen voor om de import van Chinese hybride voertuigen te beperken om het handelsonevenwicht met Beijing te verkleinen.