Econoom National Bank signaleert keerpunt in Canadese bedrijfsbeleggingen onder Carney

Stéfane Marion verwacht toename van buitenlands kapitaal nu regering grote projecten, deregulering en belastingverlagingen nastreeft te midden van handelsspanningen met VS.

Stéfane Marion, hoofdeconoom bij National Bank Financial, gelooft dat Canada eindelijk prioriteit geeft aan bedrijfsbeleggingen na jaren van trage prestaties. Tijdens de Bloomberg Canadian Finance Conference in New York benadrukte Marion een verschuiving die hij omschreef als het schrijven van een nieuw hoofdstuk over kapitaalallocatie.

Optimisme over groeivooruitzichten neemt toe

Marion toonde het grootste vertrouwen in de Canadese groeivooruitzichten in meer dan tien jaar. Hij koppelt dit aan beleidsmaatregelen van de regering van premier Mark Carney, waaronder de ontwikkeling van grote projecten, minder regels, belastingverlagingen en stappen om de concurrentie te vergroten. Deze maatregelen volgen op een langdurige periode van beperkte bedrijfsuitgaven.

Ik ben optimistischer over de groeivooruitzichten dan in meer dan tien jaar, omdat we volgens mij een nieuw hoofdstuk schrijven over bedrijfsbeleggingen.

— Stéfane Marion, hoofdeconoom National Bank Financial, Bloomberg Canadian Finance Conference, New York

De econoom wees op Canada’s overvloedige en relatief goedkope natuurlijke hulpbronnen, zoals aardgas en elektriciteit, als concurrentievoordelen. In het kader van de wereldwijde uitbreiding van kunstmatige intelligentie positioneren deze assets het land als een aantrekkelijke partner die kan helpen de energiekosten elders te beheersen.

Buitenlands kapitaal en focus op handelsrelatie

Marion merkte op dat buitenlandse investeerders al recordbedragen in Canadese staatsobligaties hebben gestoken te midden van hogere federale uitgifte. Hij benadrukte dat de grotere kans ligt in langetermijn buitenlandse directe investeringen in binnenlandse bedrijven en infrastructuurprojecten, een gebied waar Canada het afgelopen decennium achterbleef.

De heilige graal van het aantrekken van duurzame investeringen in het land is buitenlandse directe investering. En daar hebben we het afgelopen decennium niet zo goed in gepresteerd.

— Stéfane Marion, hoofdeconoom National Bank Financial, Bloomberg Canadian Finance Conference

Recente overheidsacties omvatten het ontvangen van toonaangevende mondiale vermogensbeheerders door Carney tijdens de eerste Canada Investment Summit in Toronto. Kort daarna werd nieuwe economische wetgeving geïntroduceerd om federale vergunningstrajecten te verkorten tot één jaar en risico’s rond arbeidsconflicten te verminderen.

Handelsspanningen en regionale eenheid

Marion verwacht uiteindelijk een oplossing voor de huidige handelsfricties met de Verenigde Staten. Hij stelde dat de diepe commerciële banden tussen beide landen zullen voortduren en dat Canadese grondstoffen kunnen bijdragen aan lagere inflatie in de VS via voortgezette samenwerking.

Wij maken deel uit van de oplossing om de VS lagere inflatie te laten genieten als we in partnerschap met hen werken.

— Stéfane Marion, hoofdeconoom National Bank Financial, Bloomberg Canadian Finance Conference

Hij koppelde eerdere onderinvestering ook aan toenemende regionale spanningen binnen Canada. Beleid dat een oliepijpleiding in Alberta en extra elektriciteitscapaciteit in Quebec ondersteunt, zou frustraties kunnen verminderen en separatistische druk kunnen verlagen, suggereerde Marion.

Monetair beleid en gevolgen

De Bank of Canada houdt haar beleidsrente op 2,25 procent, met de volgende beslissing gepland voor 28 oktober. Marktprijzen wijzen op ongeveer gelijke kansen op een renteverhoging tijdens die vergadering en verwachtingen van verdere verkrapping met in totaal 100 basispunten tegen juni.

Marion verwacht renteverhogingen van de centrale bank volgend jaar. Hij baseert dit vooral op de expansieve effecten van fiscale maatregelen en een mogelijke versoepeling van handelsfricties, die samen een sterkere vraag en opwaartse druk op inflatie kunnen veroorzaken.

De belangrijkste reden waarom ik zie dat de Bank of Canada volgend jaar de rente verhoogt, heeft niet zozeer te maken met de tweede-ronde-effecten van de energieprijzen of de energieschok. Het gaat meer om de inzet van het fiscale beleid die mogelijk inflatieverhogender is dan eerder werd aangenomen.

— Stéfane Marion, hoofdeconoom National Bank Financial, Bloomberg Canadian Finance Conference

Tags bij dit artikel