ECB voor grote leiderschapsverandering nu Lagarde vertrek signaleert en Schnabel opstapt

Speculatie groeit over de topposities bij de centrale bank te midden van inflatiedruk en politieke onderhandelingen in Europa

Europese ministers van Financiën die deze week in Luxemburg bijeenkomen, staan voor een prangende vraag: wie leidt de Europese Centrale Bank door de volgende fase van haar geschiedenis. Nu Christine Lagarde haar laatste jaar aan het roer ingaat, is er nieuwe onzekerheid ontstaan na het onverwachte aftreden van een belangrijk bestuurslid.

Lagarde hint op vroeg vertrek

Christine Lagarde, die de ECB sinds 2019 leidt, heeft aangegeven dat ze mogelijk eerder vertrekt dan haar ambtstermijn formeel eindigt. De 70-jarige oud-IMF-chef en voormalig Frans minister van Financiën heeft gesproken over het promoten van haar aanstaande memoires en het mogelijk aannemen van andere rollen, bijvoorbeeld bij het World Economic Forum. Ze vertelde onlangs aan de Franse krant La Croix dat een vroeg vertrek beperkt zou blijven tot enkele maanden.

Aftreden van Schnabel leidt tot bredere speculatie

De grootste katalysator voor verandering kwam met de verrassende aankondiging van Isabel Schnabel, het Duitse bestuurslid verantwoordelijk voor toezicht op de financiële markten. Zij gaat bij het Internationaal Monetair Fonds in een vergelijkbare functie werken en vertrekt ongeveer een jaar voor het einde van haar termijn. Deze stap, samen met het geplande einde van de termijn van Philip Lane als hoofdeconoom in mei, wijst op de grootste leiderschapswisseling bij de bank in vijftien jaar.

Kandidaten voor de topfunctie

Twee prominente figuren hebben al steun van hun thuisregeringen gekregen. Pablo Hernandez de Cos, voormalig hoofd van de Spaanse centrale bank en huidig leider van de Bank voor Internationale Betalingen, wordt gezien als voorstander van een soepelere monetaire koers. Zijn belangrijkste uitdager, Klaas Knot, leidde eerder de Nederlandse centrale bank en heeft doorgaans een strenger beleid bepleit om inflatie in te dammen.

Bondskanselier Friedrich Merz en president Emmanuel Macron hebben doorslaggevende invloed op de uitkomst. Geen van beiden heeft zich nog publiekelijk achter een kandidaat geschaard en beiden lijken te willen afwachten hoe de overige bestuursfuncties worden ingevuld.

Politieke druk en nationale evenwichten

Benemingen voor het zes leden tellende uitvoerend bestuur van de ECB gaan verder dan beleidsstandpunten. Geslacht, nationaliteit en de noodzaak om evenwicht te bewaren tussen de grote eurolanden spelen allemaal mee in de onderhandelingen. Nu verschillende regeringen te maken hebben met binnenlandse politieke uitdagingen, waaronder aankomende verkiezingen in Spanje, willen leiders voorkomen dat ze zonder concrete resultaten naar huis gaan.

Economische context voegt urgentie toe

De inzet reikt verder dan personen. Ambtenaren verwachten dat de inflatie tot minstens 2028 boven de 2%-doelstelling blijft, terwijl sommige overheden blijven uitgeven boven hun mogelijkheden. Deze omstandigheden vergroten de kans op nieuwe marktdruk die doet denken aan de schuldencrisis van anderhalf decennium geleden.

Ministers van Financiën zullen naar verwachting al op donderdag beginnen met de formele zoektocht naar een opvolger voor Schnabel, met een benoeming mogelijk nog voor haar vertrek in januari. Het proces voor de opvolger van Lane zal kort daarna ook op gang komen.

Tags bij dit artikel