Dollar rally zet door door stijgende olieprijzen en inflatiezorgen

Bloomberg Dollar Spot Index boekt bijna 3% winst over vier weken te midden van spanningen in het Midden-Oosten en signalen over Fed-rentes.

De Amerikaanse dollar zet zijn opmars voort in een vierde opeenvolgende week, gesteund door stijgende olieprijzen die energie-importerende landen belasten en aanhoudende zorgen over wereldwijde inflatie.

Oliestijging en geopolitieke risico’s tillen dollar op

De Bloomberg Dollar Spot Index is in deze periode bijna 3% gestegen, de langste winstperiode sinds begin 2025. Brent crude-prijzen stegen donderdag scherp na nieuwe aanvallen gelinkt aan Iran die de energielevering via het Midden-Oosten bedreigen en beleggers naar de dollar als veilige haven stuurden.

Risicovermijding, begrotingszorgen in Europa en angst voor verstoringen van de aanvoer via de Straat van Hormuz blijven beleggers naar de dollar drijven omdat er weinig alternatieven zijn. Totdat de olieprijzen weer dalen, verwachten we een periode van aanhoudende dollarsterkte.

— Sarah Ying, hoofd FX-strategie bij CIBC Capital Markets, Opmerkingen over marktfactoren

Relatief rente-uitzicht begunstigt greenback

De Amerikaanse dollar profiteert verder van het grotere vermogen van Amerika om extra renteverhogingen te absorberen in vergelijking met andere grote economieën. Begrotingsdruk in Frankrijk en hoge energiekosten drukten op de euro, die eerder deze week het laagste punt sinds mei 2025 bereikte.

Een deel van het bullcase voor de dollar is volgens mij het sterke argument voor hogere rentes op relatieve basis.

— Robert Tipp, chief investment strategist en hoofd global bonds bij PGIM Fixed Income, Marktcommentaar

Federal Reserve signaleert verdere verkrapping

De Federal Reserve verhoogde de rente vorige maand voor het eerst in drie jaar en functionarissen blijven aangeven dat extra verhogingen nodig zijn om inflatie te bestrijden. Donderdag merkte Fed-gouverneur Christopher Waller op dat verdere verhogingen waarschijnlijk nodig zijn, al biedt de timing enige flexibiliteit. President van de St. Louis Fed Alberto Musalem voegde toe dat de rente de komende zes tot negen maanden moet stijgen zonder een onmiddellijke stap op de volgende vergadering te onderschrijven.

Politieke en techrisico’s kunnen vaart remmen

De opmars van de dollar kan te maken krijgen met tegenwind door zorgen over uitgaven aan kunstmatige intelligentie en de Amerikaanse midtermverkiezingen in november. De Bloomberg Dollar Spot Index daalde vrijdag met 0,1% doordat recente winsten werden afgezwakt.

Tot nu toe heeft de munt steun gekregen van de AI-boom en de daaruit voortvloeiende rally in Amerikaanse aandelen die buitenlands kapitaal aantrok. Aandelen daalden donderdag nadat OpenAI lagere omzet meldde dan recente schattingen.

Beleggers volgen ook de verkiezingsuitslagen die het Congres vormgeven voor de laatste twee jaar van president Donald Trump’s ambtstermijn. Peilingen wijzen erop dat de Democratische Partij mogelijk minstens één kamer verovert, wat mogelijk strengere AI-regulering mogelijk maakt die sommige strategen vrezen tot een marktverkoop kan leiden.

Het risico rond de midtermverkiezingen is echter dat de dollar wat van zijn glans verliest. Er bestaat een risico dat Trump probeert te de-escaleren met Iran in de weken voor de verkiezingen om wat respijt te krijgen op de energieprijzen en zo de kansen van de Republikeinen te vergroten.

— Dominic Bunning, hoofd G10 FX-strategie bij Nomura, Marktverwachting voor de verkiezingen

Trump verklaarde donderdag dat de VS Iran niet zal aanvallen voor de verkiezingen in november, na eerdere opmerkingen dat een escalatie van aanvallen daarna mogelijk bleef.

Traders handhaven bullish dollarposities

Speculatieve traders hebben hun bullish posities op de dollar uitgebreid in de week tot en met 29 september, blijkt uit gegevens van de Commodity Futures Trading Commission, waarmee een positievere houding voor een tweede week werd voortgezet.

Ik ben bullish, althans op de korte termijn, omdat geld nog steeds naar de VS stroomt door het sterke AI-capexverhaal, en dat leidt tot hogere inflatie en hogere nominale groei.

— Brent Donnelly, president van Spectra Markets, Marktvisie op dollarvooruitzichten

Tags bij dit artikel