Deutsche Bank: Australische huishoudens veerkrachtiger tegen rentestijgingen dan verwacht

Sterkere balansen en lagere schuldratio's helpen leners de verkrapping van de RBA op te vangen terwijl de consumptie standhoudt

Australische huishoudens hebben meer veerkracht getoond tegen hogere rentetarieven dan hun hoge schuldniveaus zouden doen vermoeden, blijkt uit een nieuwe analyse van Deutsche Bank AG. Sterkere balansen lijken de impact van het strakkere monetaire beleid van de Reserve Bank of Australia te verzachten.

Huishoudelijke hefboomwerking daalt naar laagste niveau sinds 1997

Macrostrateeg Lachlan Dynan benadrukte in een woensdag verschenen onderzoeksnotitie dat de activa van huishoudens blijven groeien terwijl de verhouding tussen schuld en inkomen is gestabiliseerd. Op basis van schuld ten opzichte van activa berekent hij dat de totale hefboomwerking van huishoudens het laagste punt sinds 1997 heeft bereikt.

Dynan merkte op dat de kasstroomeffecten van het monetaire beleid zwakker lijken dan in het voorgaande decennium. Bredere huishoudfinanciën buiten de woningmarkt kunnen ook helpen om eventuele vermogenseffecten van lagere vastgoedprijzen te compenseren.

Hoge schuld en variabele tarieven testen leners

Australië heeft een van de hoogste huishoudschulden onder ontwikkelde economieën. Omdat de meeste hypotheken variabel zijn, hebben de vier renteverhogingen van de Reserve Bank of Australia dit jaar de aflossingskosten direct verhoogd. Stijgende brandstofprijzen en dalende vastgoedwaarden zetten de huishoudfinanciën verder onder druk.

Ondanks deze tegenwind is de consumptie gedurende 2026 sterker geworden.

Vrees voor huishoudstress mogelijk overdreven

Vrees dat de rentetarieven de huishoudensector ‘breken’ lijkt overdreven. In de context van aanhoudend hoge kerninflatie en energie-effecten die nog enkele kwartalen nodig hebben om volledig door te werken, zijn de risico’s voor de RBA-prijzen weer naar boven gekanteld.

— Lachlan Dynan, Macrostrateeg, Deutsche Bank AG, Onderzoeksnotitie verschenen woensdag

RBA-beleid blijft afhankelijk van data

De centrale bank gaf vorige week een havikachtige verklaring af toen zij de contante rente verhoogde naar een 15-jaars hoogtepunt van 4,6 procent. De begeleidende persconferentie van gouverneur Michele Bullock had een meer duifachtige toon, waardoor de markten onzeker bleven over de volgende beslissing tijdens de vergadering van 2-3 november.

Het september-rapport over de werkgelegenheid, dat volgende week verschijnt, levert het eerste belangrijke datapunt. Een minderheid van de economen verwacht volgende maand nog een verhoging van 25 basispunten naar 4,85 procent, terwijl de mediane verwachting uitgaat van geen verandering. De geldmarkten prijzen momenteel ongeveer 30 procent kans op een renteverhoging in november, 50 procent in december en vrijwel zeker verkrapping tegen de vergadering van maart 2027.

Tags bij dit artikel