Crisis op de Chinese vastgoedmarkt houdt aan terwijl Vanke recordverlies rapporteert

Verse overheidssubsidies op hypotheken beogen huishoudens te ontlasten terwijl grote ontwikkelaars onder toenemende financiële druk staan

De ooit zo machtige vastgoedsector in China blijft gevangen in een langdurige neergang die al vijf jaar duurt. Huizenprijzen blijven dalen, financieel krappe huishoudens verkopen woningen met verlies en zwaar schuldenbelaste ontwikkelaars vechten voor hun voortbestaan.

Recente overheidsmaatregelen om de vraag te stimuleren hebben beperkt effect gehad. China Vanke Co. boekte een jaarverlies van 89 miljard yuan, ongeveer 13 miljard dollar, het grootste tekort in de geschiedenis van het bedrijf. De cumulatieve verliezen over de afgelopen twee boekjaren bedragen nu meer dan 130 miljard yuan. Deze sombere mijlpaal volgde op de delisting van China Evergrande Group van de Hong Kongse beurs in augustus 2025, waardoor de aandelen waardeloos werden.

Overheid introduceert gerichte hypotheeksteun

Beijing heeft extra steunmaatregelen aangekondigd. Deze omvatten rentekortingen op hypotheken voor kwalificerende starters en versoepelde aankoopregels voor niet-ingezetenen in grote steden. De stappen komen op een moment dat beleidsmakers verdere schade aan het financiële systeem door dalende huizenprijzen en onderwaterhypotheken willen voorkomen.

Snelle verstedelijking voedde een schuldgedreven boom

China richtte in 1998 een nationale woningmarkt op na decennia van beperkingen op particulier eigendom. De verstedelijking versnelde sterk, waardoor het stadsbevolkingsaandeel steeg van een derde naar twee derde en 480 miljoen mensen extra naar stedelijke gebieden trokken. Ontwikkelaars grepen de kans aan en gemakkelijk krediet liet de prijzen tussen 2007 en 2022 zesvoudig stijgen.

Op het hoogtepunt vertegenwoordigde de sector ongeveer een kwart van de economische output en bijna 80 procent van het huishoudelijk vermogen. De totale waarde van nieuwe, bestaande en voorraadwoningen bereikte in 2019 een geschatte 52 biljoen dollar, ongeveer twee keer de omvang van de Amerikaanse markt.

Drie rode lijnen veroorzaakten liquiditeitscrisis

In 2020 voerde de overheid strenge schuldlimieten in, bekend als de drie rode lijnen, om overmatig lenen in te perken. De regels beperkten nieuwe financiering en vertraagden hypotheekverstrekking. In combinatie met pandemiegerelateerde bouwstops lieten de maatregelen veel ontwikkelaars niet in staat hun verplichtingen na te komen.

Evergrande ging in 2021 failliet met meer dan 300 miljard dollar aan schulden. Sunac China Holdings Ltd volgde in 2022 en Country Garden Holdings Co. in 2023.

Instorting van Evergrande eindigt in gevangenisstraf voor oprichter

Evergrande, opgericht in 1996 door Hui Ka Yan, groeide uit tot de grootste ontwikkelaar van het land gemeten naar verkoopcontracten voordat het ten onder ging. De totale schulden bedroegen eind 2021 ongeveer 360 miljard dollar. Hui was ooit de op een na rijkste persoon van Azië.

Na mislukte herstructureringspogingen beval een Hong Kongse rechter het bedrijf in 2024 te liquideren. Op 20 augustus 2025 kreeg Hui een levenslange gevangenisstraf nadat hij schuldig had gepleit aan fraude bij fondsenwerving en omkoping. Zesenvijftig andere personen werden eveneens veroordeeld en de bedrijven kregen een boete van 15,82 miljard yuan.

Prijzen blijven dalen ondanks versoepeling van het beleid

De huizenprijzen begonnen eind 2021 te dalen. In juli hadden gebruikte woningen in eersteklas steden meer dan een derde van hun waarde verloren, met nog sterkere dalingen in kleinere steden. De huishoudschuld bereikte eind 2025 137 procent van het beschikbare inkomen per persoon, waardoor sommige eigenaren gedwongen werden met korting te verkopen.

Een andere middelgrote bouwer, China South City Holdings Ltd., werd in augustus 2025 door een Hong Kongse rechter geliquideerd. Minstens negen Chinese ontwikkelaars hebben sinds het begin van de crisis een liquidatiebevel gekregen.

Nieuwe subsidies richten zich op starters

Na eerdere steunrondes die in 2022 begonnen, kondigde Beijing eind september gerichtere maatregelen aan. In aanmerking komende starters die een woning kopen van minder dan 120 vierkante meter en niet duurder dan 1,5 miljoen yuan kunnen een rentekorting van één procentpunt krijgen voor maximaal vijf jaar.

Banken en lokale overheden lopen toenemende risico’s

Ambtenaren werken aan het indammen van de gevolgen voor banken, de bouwsector die 51 miljoen mensen in dienst heeft, en lokale overheden die afhankelijk zijn van grondverkopen. De slechte schulden bij banken bereikten eind juni een record van 3,7 biljoen yuan. UBS schat dat 3,3 miljoen woningen tegen 2027 onder water kunnen staan, waardoor tot 232 miljard yuan aan gerelateerde leningen risico loopt.

Tags bij dit artikel