Cloudreuzen verstevigen greep op ai nu modelbouwers met vertragende groei kampen

Microsoft, Alphabet en Amazon beheersen distributie terwijl OpenAI en Anthropic stijgende rekenkosten en tragere omzetgroei ondervinden

De focus in Silicon Valley op het bouwen van de meest geavanceerde kunstmatige intelligentie-modellen maakt plaats voor een nieuwe realiteit. Het echte voordeel lijkt nu te liggen bij bedrijven die de infrastructuur, klantrelaties en distributienetwerken bezitten die nodig zijn om AI-diensten op schaal te leveren.

Anthropic meldt scherpe vertraging in omzetgroei

Anthropic vertelde beleggers dat de omzet in het derde kwartaal 16,8 miljard dollar bedroeg, een groei van ongeveer 50 procent ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Dat tempo betekent een steile daling ten opzichte van de 140 procent kwartaalgroei die eerder dit jaar werd gerealiseerd. Het bedrijf bereidt zich voor op een beursgang in november met een beoogde waardering van 2 biljoen dollar.

De vertraging heeft online commentaar losgemaakt over de houdbaarheid van de AI-golf. Toch zouden de jaaromzet bij 50 procent kwartaalgroei de komende jaren meerdere malen toenemen. De grotere uitdaging ligt in het vasthouden van die koers, omdat elk volgend kwartaal miljarden dollars extra omzet vereist.

Stijgende bouwkosten en dalende gebruiksprijzen drukken marges

Geavanceerde AI-modellen vereisen enorme rekenkracht om te ontwikkelen en te draaien. Tegelijkertijd zijn de prijzen per token voor het gebruik van die modellen sterk gedaald. Analyse van Citadel Securities illustreerde deze mismatch, waarbij de rekenkosten stijgen terwijl de tokentarieven dalen.

Veel ondernemingen stappen over op modellen die voldoende prestaties leveren tegen lagere kosten in plaats van de absolute top te zoeken. Open-weight-modellen van verschillende aanbieders vertegenwoordigen nu meer dan een derde van het AI-tokenverbruik door bedrijven, tegen 23 procent een jaar eerder, volgens een septemberonderzoek van Enterprise Technology Research. De ondervraagde bedrijven verwachten dat dit aandeel binnen twaalf maanden 41 procent bereikt.

Cloudproviders vangen waarde in de hele AI-stack

Microsoft, Alphabet en Amazon zagen hun aandelenkoersen sinds begin 2026 gemiddeld met 10 procent stijgen. Deze gevestigde cloudspelers profiteren ongeacht welk model klanten uiteindelijk kiezen. Zij leveren de onderliggende infrastructuur en onderhouden directe relaties met zakelijke klanten.

Daartegenover staan pure AI-ontwikkelaars zoals Anthropic en OpenAI die vooral afhankelijk zijn van het succes van hun eigen modellen. Recente stappen van Microsoft en Meta Platforms om minder te leunen op externe modellen zoals Claude ten gunste van interne alternatieven onderstrepen de druk op de tokentarieven.

Grote capex-verplichtingen roepen vragen op over rendement

OpenAI en Anthropic staan samen voor een verwachte uitgave van 1,3 biljoen dollar aan datacenters, chips en gerelateerde infrastructuur tot eind 2030. Deze uitgave overtreft de huidige omzettrajecten ruimschoots en doet denken aan eerdere technologische bouwprojecten waarbij infrastructuur werd aangelegd voordat de vraag bewezen was.

De gevestigde cloudbedrijven beschikken over gediversifieerde inkomstenstromen buiten AI en behouden de flexibiliteit om zich aan te passen als gebruikspatronen veranderen. Hoewel een bredere correctie in AI-gerelateerde waarderingen mogelijk blijft, zijn deze gevestigde partijen beter in staat volatiliteit te doorstaan dan nieuwkomers die zich uitsluitend richten op de ontwikkeling van geavanceerde modellen.

Tags bij dit artikel