Chipmaker-verkoop duwt beleggers naar obligaties door AI-waarderingszorgen

Technologievolatiliteit en nieuwe economische data laten Wall Street twijfelen of enorme AI-uitgaven rendement zullen opleveren.

Verse verkoop in halfgeleideraandelen trof de aandelenmarkten toen twijfels groeiden of enorme uitgaven aan kunstmatige intelligentie de huidige hoge waarderingen zouden ondersteunen. Beleggers verschoven naar de relatieve veiligheid van staatsobligaties.

Volatiliteit in technologieshares verontrustte Wall Street terwijl nieuwe economische cijfers de verwachtingen grotendeels ongewijzigd lieten voor de Federal Reserve om de rente hoog te houden. Producentenprijzen stegen in het snelste tempo sinds 2022 en de detailhandelsverkopen overtroffen de verwachtingen. Anthropic PBC boekte redelijke resultaten, maar aanwijzingen voor een vertraging van de omzetgroei eerder dit jaar wierpen nieuwe vragen op over de AI-handel. CoreWeave Inc. zag zijn kredietrisico recordhoogtes bereiken. De Nasdaq 100 daalde 1 procent.

Rotatie naar obligaties wint aan momentum nu AI-zorgen toenemen

De meeste bedrijven in de S&P 500 gingen vooruit, wat wijst op een verschuiving weg van de zwaarste technologienamen. Zorgen over het aanhoudende karakter van AI-gerelateerde kapitaaluitgaven scherpen het debat aan of obligaties nu betere waarde bieden na eerdere verliezen die de rendementen naar meerjarige pieken hadden gedreven. De stijging van de Treasuries op donderdag drukte het tienjaarsrendement met 13 basispunten naar 5,06 procent.

The selloff in tech sector equities continues to drive safe-haven flows into the Treasury market and pressure yields lower.

— Vail Hartman, BMO Capital Markets, Market commentary

Analisten merkten op dat de grote hoeveelheden schuld die worden aangetrokken om de AI-infrastructuur uit te breiden, hogere financieringskosten extra ongewenst maken. David Morrison bij Trade Nation wees erop dat deze kosten de toekomstige rendementen kunnen drukken, ook al blijven het tijdstip en de omvang van die rendementen onzeker.

Two questions matter. Is demand for AI real? Yes. Are we going back to working and using software as we did before AI? No. The structural opportunity is real, but that does not mean every company building the infrastructure will generate attractive returns for investors.

— Manish Singh, Crossbridge Capital, Market commentary

Singh voegde eraan toe dat de AI-revolutie uiteindelijk niet alleen zal worden afgemeten aan de opgebouwde rekenkracht, maar aan hoe winstgevend die capaciteit wordt ingezet. Toekomstige kasstromen moeten de huidige grote kapitaaluitgaven ondersteunen en financieringsgaten moeten in de tussentijd worden overbrugd. Hij concludeerde dat AI de toekomst vertegenwoordigt, maar dat het bedienen van de schuld de huidige realiteit blijft.

Halfgeleiderindex verlengt verliezende reeks

Een belangrijke index die grote chipbedrijven volgt, daalde voor de zevende achtereenvolgende sessie te midden van toenemende zorgen over hoge rentetarieven, uitgerekte waarderingen en de enorme kosten van het bouwen van AI-infrastructuur.

De omgeving met hogere rentes vormt een nieuwe test voor de markten in de tweede helft van het jaar, na de Iran-oorlog als dominant issue eerder, aldus Chris Zaccarelli bij Northlight Asset Management. Hij beschreef de markt als veerkrachtig en verwachtte dat die veerkracht tot het einde van het jaar zou aanhouden, hoewel eerst onzekerheid rond de naderende midterms en de daarmee gepaard gaande volatiliteit moet worden doorstaan.

Bedrijfsontwikkelingen bepalen de handel

Tesla Inc. plant de onthulling van zijn langverwachte nieuwe Roadster-sportwagen voor donderdag, waarmee een model wordt hernieuwd dat meer dan tien jaar geleden voor het laatst werd geproduceerd en wordt toegevoegd aan een gestroomlijnde line-up rond twee middenklasse consumentenmodellen.

Super Micro Computer Inc. benoemde Mark Long tot chief financial officer om de groei in het tijdperk van kunstmatige intelligentie te versnellen. Charles Schwab Corp. rapporteerde resultaten die de verwachtingen overtroffen terwijl particuliere beleggers aandelen bleven kopen, hoewel bankdeposito’s en de nettorentemarge tegenvielen.

PNC Financial Services Group Inc. boekte een omzet in het derde kwartaal onder de analistenverwachtingen, terwijl de kostenbeheersing beter uitpakte dan verwacht. Bank of New York Mellon Corp. leverde een winst boven de verwachtingen, geholpen door hogere rentes. Penske Automotive Group Inc. stemde met zijn twee grootste aandeelhouders in om het bedrijf in een deal van 16,3 miljard dollar op enterprise-basis privé te maken.

Marktoverzicht halverwege de dag

De S&P 500 daalde 0,1 procent om 10:53 uur New York-tijd. De Nasdaq 100 verloor 1 procent terwijl de Dow Jones Industrial Average 0,7 procent won. De Stoxx Europe 600 steeg 0,2 procent en de MSCI World Index bleef vrijwel onveranderd.

De Bloomberg Dollar Spot Index daalde 0,3 procent. De euro steeg 0,5 procent naar 1,1210 dollar, het Britse pond won 0,5 procent naar 1,3259 dollar en de Japanse yen steeg 0,2 procent naar 157,99 per dollar.

Bitcoin daalde 0,2 procent naar 81.569,29 dollar en ether verloor 1,3 procent naar 2.383,23 dollar.

Het tienjaarsrendement op Treasuries daalde 13 basispunten naar 5,06 procent. Het Duitse tienjaarsrendement daalde acht basispunten naar 3,38 procent en het Britse tienjaarsrendement daalde negen basispunten naar 5,33 procent.

West Texas Intermediate ruwe olie steeg 1,8 procent naar 96,82 dollar per vat. Spotgoud won 1,3 procent naar 4.156,93 dollar per ounce.

Tags bij dit artikel