Chinese bbp-groei in derde kwartaal overtreft verwachtingen met 4,5 procent

Onverwacht sterke groei vermindert directe noodzaak voor extra stimulans

De Chinese economie groeide in het derde kwartaal sneller dan verwacht, waardoor de kans op het halen van de jaarlijkse groeidoelstelling van Beijing toeneemt en de kans op extra beleidsverruiming afneemt.

Het bruto binnenlands product steeg met 4,5 procent ten opzichte van een jaar eerder, tegen 4,3 procent in het voorgaande kwartaal, meldde het Nationaal Bureau voor de Statistiek. Economen die door Bloomberg werden ondervraagd, hadden gerekend op een stijging van 4,4 procent. De groei over de eerste negen maanden bedroeg 4,6 procent en ligt daarmee ruim binnen de jaarlijkse doelstelling van de overheid van 4,5 tot 5 procent.

Detailhandel en industriële productie nemen toe

De industriële productie steeg in september met 5,5 procent op jaarbasis, in lijn met de verwachtingen. De investeringen in vaste activa daalden over de eerste nine maanden met 7,2 procent, hetzelfde tempo als tot en met augustus.

De detailhandelsverkopen namen in september met 1,1 procent toe, ruim boven de 0,4 procent in augustus en sterker dan verwacht. Zonder auto’s stegen de verkopen met 3,9 procent, de snelste groei sinds oktober 2025.

Beleidsruimte ontstaat terwijl fiscale beperkingen aanhouden

De betere cijfers geven de autoriteiten ruimte om verdere stimulansmaatregelen uit te stellen. Dunne bankmarges en gespannen lokale overheidsfinanciën beperken de mogelijkheden voor agressieve verruiming.

Een grotere fiscale uitgaven hebben zowel de investeringen in vaste activa als de detailhandelsverkopen ondersteund. Het herstel blijft broos omdat de fiscale vooruitzichten niet stabiel zijn.

— Xing Zhaopeng, senior China-strateeg bij Australia & New Zealand Banking Group Ltd., Reactie op de laatste cijfers

Investeringen in vastgoed en infrastructuur blijven zwak

Investeringen in vastgoed daalden over de eerste negen maanden met 20,6 procent. De infrastructuuruitgaven daalden met 4,2 procent, een verslechtering ten opzichte van de periode januari-augustus. Het werkloosheidspercentage in de steden daalde onverwacht tot 5,2 procent in september, van 5,3 procent een maand eerder.

Export drijft groei terwijl binnenlandse vraag achterblijft

Sterke export, aangewakkerd door wereldwijde vraag gekoppeld aan investeringen in kunstmatige intelligentie, staat in contrast met zwakke huishoudelijke bestedingen en een aanhoudende vastgoedcrisis. Het resulterende handelssurplus is op weg om het record van 1,2 biljoen dollar uit 2025 te overtreffen, wat druk van handelspartners oplevert.

Al met al wijzen de laatste cijfers erop dat het groeimomentum tegen het einde van het derde kwartaal is verbeterd. Hoewel de vastgoedcrisis en de zwakke binnenlandse vraag uitdagend blijven, wijzen de sterker dan verwachte bbp- en detailhandelscijfers, de robuustere industriële activiteit en de verbeterende arbeidsmarkt op een constructievere vooruitzichten voor dit kwartaal.

— Zhou Hao, hoofdeconoom bij Guotai Junan, Beoordeling van de cijfers over het derde kwartaal

Marktreactie blijft gematigd

De rendement op tienjaars staatsobligaties steeg na de publicatie met één basispunt naar 1,65 procent. De offshore yuan hield eerdere winsten vast en steeg 0,1 procent tot 6,6829 per dollar.

De Chinese munt is sinds januari met meer dan 4 procent sterker geworden ten opzichte van de dollar en presteert daarmee beter dan de meeste Aziatische valuta’s dankzij de robuuste export en de tolerantie van de centrale bank voor een sterkere wisselkoers.