- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Analisten vermoeden dat verborgen Chinese investeringen Canada's enorme stijging in Treasuries verklaren, ondanks officiële data die laten zien dat Beijing zich terugtrekt.

Wall Street-veteraan Vitaliy Liberman bij DoubleLine houdt al jaren buitenlands eigendom van Amerikaanse schuld in de gaten op tekenen van vergelding tegen handelsbeleid. Wat hij in de data aantrof, verraste hem.

De gerapporteerde Canadese bezittingen van Amerikaanse staatsobligaties en agency-hypotheekobligaties zijn opgeblazen tot bijna 600 miljard dollar, meer dan verviervoudigd in vijf jaar. Deze groei vond plaats terwijl het land meedeed aan wijdverbreide boycots van Amerikaanse goederen tijdens tariefgeschillen.

The Other Canada Theory wint terrein

Collega’s hadden een kant-en-klare verklaring voor de stijging. Ze vertelden Liberman dat het helemaal niet om Canada ging. In plaats daarvan wezen ze naar China dat activa via Canadese custodians verplaatste om het echte eigendom verborgen te houden voor officiële Amerikaanse registers.

Officiële cijfers laten zien dat China zijn directe bezit aan Treasuries heeft teruggebracht tot 618 miljard dollar, ongeveer de helft van het niveau toen de handelsspanningen in 2016 voor het eerst oplaaiden. Ook zijn belang in door de overheid gesteunde hypotheekobligaties is sinds begin 2024 sterk gedaald.

Dataleemtes voeden speculatie over verborgen eigendom

Beleggers en strategen stellen dat de Canadese cijfers een omweg onthullen die de statistieken van het Treasury Department vertekenen. Door effecten over te hevelen naar niet-Amerikaanse banken in het buitenland kan Beijing de schijn wekken van verminderde blootstelling terwijl dollars toch terugvloeien naar de Amerikaanse schuldmarkten.

Deze aanpak biedt ook politieke dekking. Zo kan China financiële onafhankelijkheid van het dollarsysteem uitstralen zonder daadwerkelijk posities te verkopen die de eigen portefeuillewaarde zouden schaden of de yuan zouden versterken.

The story here is that China has been much better at hiding its dollars than it’s been about getting out of the dollar.

Canadese stijging in agency-obligaties wekt argwaan

De sprong in Canadese bezittingen van Amerikaanse agency-hypotheekobligaties springt het meest in het oog. Het totaal steeg van rond de 21 miljard dollar halverwege 2021 tot ongeveer 162 miljard dollar recent. Hypotheekspecialisten die Bloomberg interviewde, zeiden weinig bewijs te zien van echte Canadese aankopen op die schaal.

Canadian mortgage buying has not been a topic of conversation.

Structurele beperkingen beperken China's opties

China's enorme handelsoverschot laat het weinig alternatieven om overtollige dollars te parkeren. Grootschalige verkoop van Treasuries zou waarschijnlijk verliezen op resterende posities veroorzaken en de yuan opstuwen, wat de exportconcurrentie schaadt.

These holdings remain a significant liability for Beijing. Large-scale sales would crystallize mark-to-market losses on the remaining portfolio, push the yuan higher, and leave China with the problem of where to park the dollars.

Historische precedenten en aanhoudende twijfels

Vergelijkbare speculatie ontstond in 2014 toen de gerapporteerde Belgische bezittingen aan Treasuries sterk stegen. Analisten schreven de beweging destijds ook toe aan China. Niet iedere waarnemer accepteert de Canada-theorie volledig. Sommigen suggereren dat relative-value trades door Canadese hedgefondsen een deel van de stijging kunnen verklaren.

Beijing houdt details van zijn valutareserves strikt geheim. Noch China's valutaregulator noch Canadese autoriteiten hebben commentaar gegeven op de cliëntactiviteit achter de cijfers. Ook het Amerikaanse Treasury Department weigerde de kwestie te bespreken.