China's bbp-groei in derde kwartaal hoger dan verwacht op 4,5 procent

Detailhandelverkopen versnellen en industriële productie blijft stabiel nu beleidsmakers ruimte hebben om verdere versoepeling te pauzeren.

China boekte in het derde kwartaal een sterkere economische groei dan verwacht, waardoor de kans toeneemt dat het land zijn officiële jaarlijkse expansiedoel haalt en de noodzaak voor extra beleidssteun afneemt.

Het bruto binnenlands product steeg met 4,5 procent ten opzichte van een jaar eerder, blijkt uit cijfers die maandag zijn vrijgegeven door het Nationaal Bureau voor de Statistiek van China. Dat is een verbetering ten opzichte van de 4,3 procent in het tweede kwartaal en iets boven de mediane verwachting van 4,4 procent van economen die Bloomberg ondervroeg. De groei over de eerste negen maanden kwam uit op 4,6 procent, ruim binnen de overheidsdoelstelling van 4,5 tot 5 procent voor het hele jaar.

Detailhandelverkopen en industriële productie tonen nieuwe impuls

De consumentenbestedingen leverden een duidelijke bijdrage. De detailhandelverkopen stegen in september met 1,1 procent op jaarbasis, ruim boven de 0,4 procent in augustus en de marktexpectaties. Zonder autoverkopen bedroeg de stijging 3,9 procent, de snelste groei sinds oktober 2025.

De industriële productie groeide in september met 5,5 procent, in lijn met de verwachtingen. De investeringen in vaste activa bleven onder druk staan en daalden met 7,2 procent over de eerste negen maanden, onveranderd ten opzichte van de periode januari-augustus.

Vastgoedcrisis houdt aan terwijl arbeidsmarkt licht verbetert

De aanhoudende vastgoedcrisis werd dieper. De investeringen in de sector daalden met 20,6 procent in de eerste negen maanden, slechter dan de daling van 19,9 procent tot en met augustus. Positief is dat het werkloosheidscijfer in de steden licht daalde naar 5,2 procent in september, van 5,3 procent de maand ervoor.

Exportsterkte compenseert zwakke binnenlandse vraag

De groei van de op een na grootste economie ter wereld blijft sterk afhankelijk van de buitenlandse vraag, aangewakkerd door wereldwijde uitgaven aan kunstmatige intelligentie. De binnenlandse consumptie en investeringen blijven zwak, waardoor China meer leunt op export en het handeloverschot verder oploopt, op weg om het record van 1,2 biljoen dollar uit 2025 te overtreffen.

De Europese Unie werkt aan nieuwe instrumenten om de toegang van China tot de interne markt te beperken en de handelsstromen te herstellen. Buitenlandse overheden hebben Beijing ook aangespoord de yuan te laten stijgen, verwijzend naar IMF-schattingen dat de munt dit jaar nog steeds ongeveer 17 tot 25 procent ondergewaardeerd is.

Markten reageren kalm terwijl beleidsmakers ademruimte krijgen

De tienjaarsrente op staatsobligaties steeg met één basispunt naar 1,65 procent na de publicatie van de cijfers. De yuan behield eerdere winsten en steeg met 0,1 procent naar 6,6829 per dollar in de offshore handel. De munt is sinds het begin van het jaar met meer dan 4 procent gestegen ten opzichte van de dollar.

Extra overheidsuitgaven hebben zowel de investeringen in vaste activa als de detailhandelverkopen ondersteund. Het herstel blijft broos omdat de begrotingsvooruitzichten niet stabiel zijn. De vraag is hoeveel fiscale expansie in de toekomst nog kan opleveren. We zien nog steeds een neerwaarts risico voor 2027.

— Xing Zhaopeng, senior China-strateeg bij Australia & New Zealand Banking Group Ltd., Reactie na de publicatie van de cijfers

Al met al wijzen de laatste cijfers op een verbeterd groeimomentum tegen het einde van het derde kwartaal. Hoewel de vastgoedcrisis en de zwakke binnenlandse vraag nog steeds uitdagend zijn, wijzen de beter dan verwachte bbp- en detailhandelscijfers, de stevigere industriële activiteit en de verbeterende arbeidsmarkt op een constructiever vooruitzicht voor dit kwartaal.

— Zhou Hao, hoofdeconoom bij Guotai Junan, Reactie op de cijfers van het derde kwartaal

De solide cijfers geven de autoriteiten enige ruimte om verdere versoepelingsmaatregelen uit te stellen, zeker gezien de krappe bankmarges en de aanhoudende begrotingsdruk op lokale overheden. Drie weken geleden hadden de autoriteiten al gerichte maatregelen aangekondigd nadat ze aanvankelijk vasthielden aan het bestaande groeibeleid.

Tags bij dit artikel