Centrale bank van Uganda verhoogt beleidsrente naar 12 procent in noodmaatregel voor shilling

Grootste verhoging in 15 jaar moet inflatie beteugelen en munt stabiliseren na historisch dieptepunt

De Bank of Uganda nam een beslissend besluit met een ongeplande rentevergadering en verhoogde de beleidsrente naar 12 procent vanuit 9,75 procent. De scherpe stijging is de grootste enkele stap in 15 jaar en komt op een moment dat het Oost-Afrikaanse land zijn munt wil beschermen tegen verdere verzwakking.

Spoedvergadering naar aanleiding van historisch dieptepunt munt

Gouverneur Michael Atingi-Ego maakte het besluit bekend tijdens een persbriefing en benadrukte dat de rente acht opeenvolgende vergaderingen ongewijzigd was gebleven voordat deze ingreep plaatsvond. De shilling had het zwakste niveau sinds het begin van de metingen in 1993 bereikt, maar herstelde zich na de aankondiging.

De munt verstevigde met 1,95 procent tot 4.061,75 tegenover de dollar halverwege de middag in Kampala en was daarmee de sterkste performer onder de door Bloomberg gevolgde valuta’s die dag. Ambtenaren benadrukten dat de wisselkoers marktgedreven blijft en geen direct beleidsdoel is.

Inflatie en mondiale druk dwingen tot verkrapping

Atingi-Ego legde uit dat de maatregel inflatiedruk moet indammen, tweede-ronde-effecten van hogere energiekosten en muntdepreciatie moet beperken en verwachtingen moet verankeren rond de middellangetermijndoelstelling. Hij wees op ingrijpende veranderingen in het mondiale klimaat, waaronder effecten van het conflict in Iran die een strakker monetair beleid vereisen.

Hiermee wil men inflatiedruk indammen, tweede-ronde-effecten van hogere energieprijzen en wisselkoersdepreciatie beperken en inflatieverwachtingen verankeren rond de middellangetermijndoelstelling.

— Michael Atingi-Ego, gouverneur Bank of Uganda, Persbriefing na de spoedvergadering

De headline-inflatie steeg in september naar 4,6 procent vanuit 4,1 procent de maand ervoor, aangewakkerd door hogere energieprijzen als gevolg van verstoringen in de aanvoer door conflicten in Iran en Oekraïne. Lokale brandstofkosten ondervinden extra druk door de zwakkere shilling en hogere olieprijzen.

Beperkte opties maken renteverhoging tot voornaamste instrument

Met valutareserves van ongeveer 6 miljard dollar, voldoende voor 2,7 maanden import volgens IMF-gegevens, hadden beleidsmakers beperkte keuzes. Analisten merkten op dat interventies via dollarverkopen feitelijk van de tafel waren.

Stephen Kaboyo, managing director van het in Kampala gevestigde Alpha Capital Partners, zei dat de centrale bank weinig alternatieven had en dat een agressieve renteverhoging het belangrijkste resterende instrument was. De hogere rentes moeten het rendement op lokale obligaties verbeteren en buitenlandse kapitaalstromen aantrekken die de vraag naar de shilling ondersteunen.

De Bank of Uganda bleef daarom met één hoofdinstrument over: de beleidsrente agressief verhogen.

— Stephen Kaboyo, managing director Alpha Capital Partners, Reacties op het spoedbesluit

President Yoweri Museveni steunde de aanpak door elk gebruik van reserves ter ondersteuning van de munt af te wijzen en verklaarde zich hier volledig tegen te zijn.

Context van eerdere bijzondere vergaderingen

Deze spoedvergadering viel tussen de reguliere bijeenkomsten van 13 augustus en 12 november en trok meer dan honderd virtuele deelnemers, waaronder bankiers en journalisten. Het volgt op een vergelijkbare ongeplande bijeenkomst in 2024 toen de bank de rente verhoogde nadat de Wereldbank de financiering had opgeschort vanwege wetgeving die homoseksualiteit criminaliseert.

Tags bij dit artikel