Britse tweesnelheidseconomie: bedrijven trotseren energieschok terwijl consumenten worstelen

Sterke PMI-groei contrasteert met dalend vertrouwen en retailverkopen voor begroting van minister Healey

In de Britse economie is een duidelijke tweedeling ontstaan. Bedrijven blijven groeien ondanks de sterk gestegen mondiale energiekosten, terwijl huishoudens zich scherp terugtrekken onder de toenemende druk van hogere rekeningen.

Met de begroting van John Healey nog maar enkele dagen verwijderd, toonden nieuwe cijfers die vrijdag werden gepubliceerd aan dat de activiteit in de private sector in het snelste tempo in acht maanden toenam. De data benadrukten de veerkracht van bedrijven, ook nu de olieprijs boven de 110 dollar per vat uitkwam.

Bedrijven profiteren van AI en meer aanwervingen

De inkoopmanagersindex van S&P Global wees op een robuuste expansie in oktober. De groei overtrof die van de voorgaande maand en vormde een scherp contrast met de krimp in Frankrijk. Uitgaven in verband met de uitrol van kunstmatige intelligentie droegen bij aan de opleving, terwijl bedrijven voor het eerst in meer dan twee jaar personeel aannamen.

De positieve cijfers stemden overeen met eerdere officiële arbeidsmarktgegevens die ook wezen op verbeterende omstandigheden. Economen merkten op dat het Verenigd Koninkrijk tot nu toe beter presteert dan veel voorspellingen, ondanks de bredere gevolgen van het conflict tussen de VS en Iran.

Consumentenvertrouwen daalt naar dieptepunt in jaren

De consumentenindicatoren vertelden een ander verhaal. De vertrouwensmeter van GfK daalde met 11 punten naar min 24 in oktober, een daling van dezelfde omvang als direct na het Brexit-referendum in 2016. De detailhandelsverkopen daalden in september met 0,4 procent, het eerste duidelijke signaal dat de stijgende energiekosten voor huishoudens en brandstofprijzen beginnen te knellen.

De PMI’s tonen een sterkere toon dan de recente detailhandelscijfers en het consumentenvertrouwen. Al met al lijkt de economie de hogere energieprijzen en hogere leenkosten nog goed te doorstaan, en het ergste van de inflatiestijging moet nog komen.

— Paul Dales, hoofdeconoom Verenigd Koninkrijk bij Capital Economics, Reactie op de laatste PMI- en retailcijfers

Begrotingsdilemma voor premier Burnham en minister Healey

De gemengde signalen vormen een moeilijke achtergrond voor premier Andy Burnham. Zijn belofte om de kosten van levensonderhoud te verlichten botst nu met de realiteit van een mondiale energieschok. Healey zal op 28 oktober nieuwe maatregelen presenteren met beperkte fiscale ruimte.

Ambtenaren verwachten dat het Office for Budget Responsibility zijn groeivoorspelling voor 2026 zal opwaarderen. De maandelijkse bbp-cijfers tonen al een groei van 1,8 procent in de eerste acht maanden van het jaar, waardoor het Verenigd Koninkrijk zich onderscheidt van de langzamere Europese buren.

Inflatierisico’s en rentestijging in het vooruitzicht

Healey bereidt een begroting voor die wordt omschreven als “do no harm”, met als doel het investeringsmomentum van bedrijven te behouden. Het ministerie van Financiën heeft geprobeerd lekken en speculatie te beperken die de markten voor de begroting zouden kunnen verstoren.

De inflatie bereikte in september een nieuw hoogtepunt in elf maanden van 3,5 procent, en de Bank of England voorspelt dat deze begin volgend jaar boven de 4 procent uitkomt. Huishoudens hebben hun spaarquote al verhoogd naar historisch hoge niveaus, maar verdere stijgingen van de energierekeningen staan gepland voor januari, samen met een verwachte renteverhoging op 5 november.

Omdat de consumptieve bestedingen 60 procent van het bbp uitmaken, is het stagneren van de reële consumptiegroei een belangrijke reden voor de groeivertraging die wij verwachten. De GfK-vertrouwenscijfers en retailverkopen van vrijdag kunnen de eerste tekenen zijn dat de langverwachte druk op de consumentenbestedingen door de oorlog in Iran zich begint te materialiseren.

— Andrew Wishart, econoom Verenigd Koninkrijk bij Berenberg, Analyse van consumentengegevens

Tags bij dit artikel