Britse schuldquote beter dan verwacht, geeft kanselier Healey ruimte voor begroting

IMF wijst Groot-Brittannië aan als land met grootste verwachte tekortreductie in G7 nu inflatie en economische herzieningen de schuldlast stabiliseren

Verse meerdecenniumhoogtes in Britse obligatierentes hebben John Healey niet belet enige opluchting te vinden terwijl hij zijn eerste begroting later deze maand voorbereidt. De schuldlast van het land is sinds de pandemie stabieler gebleven dan verwacht en ligt, gemeten tegen de nationale productie, onder eerdere officiële prognoses.

IMF benadrukt sterkste fiscale consolidatie van Groot-Brittannië in G7

Het Internationaal Monetair Fonds prees het Verenigd Koninkrijk dinsdag. Hoofdeconoom Silvana Tenreyro beschreef Groot-Brittannië als het land dat eruit springt door een koers te varen om de leningen terug te dringen en spoorde Healey aan om vast te houden aan de plannen van zijn voorganger.

In zijn World Economic Outlook projecteert het IMF dat het begrotingstekort daalt van een geschatte 3,8 procent van het bbp dit jaar naar 1,4 procent in 2031. Dat is de grootste daling van alle G7-landen.

Groot-Brittannië is het land dat er in wezen uitspringt door een pad uit te zetten om de leningen terug te dringen.

— Silvana Tenreyro, hoofdeconoom IMF, presentatie World Economic Outlook

Terugwerkende opwaarderingen en inflatie ondersteunen schuldstabiliteit

Een reeks opwaartse herzieningen van de Britse economische prestaties sinds de pandemie, gecombineerd met inflatiegedreven winsten in belastinginkomsten en een hoger nominaal bbp, hebben de schuldquote in toom gehouden. De nettoschuld bereikte in augustus 93,8 procent van het bbp, iets onder het niveau toen Labour halverwege 2024 aan de macht kwam en ruim onder de piek tijdens de pandemie van boven de 98 procent.

Eerdere prognoses van het Office for Budget Responsibility gingen uit van een schuld die rond de 100 procent van het bbp zou blijven op dit moment. Stephen Millard van het National Institute of Economic and Social Research merkte op dat hogere inflatie de reële waarde van de overheidsschuld vermindert terwijl de nominale belastinginkomsten stijgen en het nominale tekort kleiner wordt.

Uitgavenbeslissingen compenseren inkomstenwinsten

Ondanks sterkere belastinginkomsten hebben opeenvolgende kanseliers te maken gehad met politieke druk om cadeautjes te geven. Andrew Wishart van Berenberg merkte op dat de meevaller er over het algemeen niet in is geslaagd het tekort te verkleinen omdat regeringen ervoor kozen het uit te geven, met verwijzing naar zowel de belastingverlagingen van voormalig Conservatief kanselier Jeremy Hunt als de hogere uitgaven onder Rachel Reeves.

Schuldtraject roept vragen op voor de langere termijn

Hoewel het huidige schuldniveau beter is dan ooit gevreesd, ziet het toekomstige pad er minder geruststellend uit. Economen verwachten nu dat de schuld verder zal stijgen voordat hij afvlakt, grotendeels omdat regeringen geplande fiscale verkrapping hebben teruggeschroefd.

Nu is de verwachting dat de schuld verder zal stijgen voordat hij afvlakt, grotendeels omdat opeenvolgende regeringen ervoor hebben gekozen de geplande verkrapping terug te schroeven.

— Andrew Goodwin, hoofdeconoom Verenigd Koninkrijk bij Oxford Economics, laatste economische commentaar

De laatste prognoses van het IMF laten zien dat de brutoschuld stijgt van 102 procent van het bbp dit jaar naar 102,5 procent in 2027 voordat hij daalt naar 100,2 procent in 2031, waardoor het Verenigd Koninkrijk de op een na laagste ratio in de G7 heeft na Duitsland.

Tags bij dit artikel