BofA ziet ruimte voor extra stimuleringsmaatregelen China als groei in derde kwartaal tegenvalt

Econoom Helen Qiao zegt dat gerichte maatregelen uit september mogelijk versterking nodig hebben na de data van maandag.

Bank of America Corp.-econoom Helen Qiao verwacht dat Chinese autoriteiten extra economische steunmaatregelen overwegen als de groei in het derde kwartaal onder de acceptabele drempel voor beleidsmakers uitkomt. Die visie komt naar voren voorafgaand aan een belangrijke datarelease die bepalend zal zijn voor de vraag of er verder wordt gegaan dan het gerichte stimuleringsplan dat in september werd aangekondigd.

Q3-cijfers bepalen volgende beleidsstappen

De data die maandag worden vrijgegeven, betreffen het bruto binnenlands product, industriële productie, investeringen en consumptie. Deze cijfers geven het duidelijkste beeld tot nu toe van hoe de economie het heeft gedaan sinds de groei in het tweede kwartaal onder de jaarlijkse streefband van 4,5 tot 5 procent zakte. Economen verwachten over het algemeen een bbp-groei van 4,5 procent op jaarbasis voor de periode.

Analisten van Bank of America merken op dat functionarissen regelmatig input vragen van buitenlandse banken, waaronder BofA, over economische omstandigheden en marktvisies. Qiao reisde recent naar Beijing voor overleg en sprak met Bloomberg tijdens de jaarvergaderingen van het IMF en de Wereldbank in Bangkok.

Als de cijfers over het derde kwartaal tegenvallen, zou de overheid een extra pakket maatregelen kunnen introduceren om een sterker signaal af te geven dat het beleid omslaat.

— Helen Qiao, hoofdeconoom voor Groot-China bij BofA Global Research, Interview met Bloomberg aan de zijlijn van de IMF- en Wereldbankvergaderingen in Bangkok

Stimuleringsplan september blijft beperkt van omvang

Het steunpakket dat eind september werd geïntroduceerd, omvat hypotheeksubsidies, uitgebreide goedkope centralebankleningen en extra leenquota voor lokale overheden. Autoriteiten hebben tot nu toe bredere stappen vermeden, zoals wijdverbreide renteverlagingen of een grote toename van de uitgifte van lokale overheidsobligaties.

Recente handelscijfers die woensdag werden vrijgegeven, benadrukken de groeiende afhankelijkheid van externe vraag. De export steeg in september met 36 procent ten opzichte van een jaar eerder, terwijl de import met 31 procent toenam, wat resulteerde in een handelsoverschot van bijna 134 miljard dollar.

Verder versoepelingsmaatregelen nog nodig, zegt Qiao

Qiao stelt dat renteverlagingen en verlagingen van de reserveverplichtingen voor banken nog steeds nodig zijn om fiscale inspanningen aan te vullen. Ze suggereert ook dat Beijing directe consumentensubsidies zou kunnen overwegen om de huishoudelijke bestedingen te stimuleren. De sterke exportprestatie heeft de directe druk om de binnenlandse vraag te stimuleren verminderd, terwijl functionarissen vrezen dat extra versoepeling slechts bescheiden resultaten zou opleveren te midden van de zoektocht naar nieuwe groeidrijvers.

Vooruitkijkend verwacht Qiao dat het obligatie-uitgiftequotum van volgend jaar dicht bij de niveaus van 2026 zal blijven. Investeringsactiviteit zou moeten toenemen zodra de bouw van het “Six Networks”-project begint. Op langere termijn verwacht ze dat industrieën gerelateerd aan kunstmatige intelligentie binnen twee tot drie jaar voldoende zullen uitbreiden om de aanhoudende zwakte in de vastgoedsector te compenseren.

Tags bij dit artikel