Blue Duck Capital dringt aan op verkoop van belang in Specs AR-divisie van Snap

Beleggingsfonds stelt dat een waardering van 5 miljard dollar voor de dochteronderneming 1 miljard dollar kan opleveren en de activiteiten twee jaar kan financieren zonder aandeelhouders te verwateren.

Een hedgefonds dringt er bij Snap Inc. op aan om waarde te ontsluiten in zijn ambitieuze augmented reality-project door een deel van het bedrijf te verkopen. Blue Duck Capital Partners stuurde dinsdag een brief aan de raad van bestuur van het socialemediabedrijf met het verzoek om vers kapitaal op te halen voor de Specs-divisie via een externe investering.

Fonds ziet Snap als ondergewaardeerd

Alex Beinfield, chief investment officer bij Blue Duck Capital Partners, noemde Snap Inc. diep ondergewaardeerd. Hij betoogde dat het binnenhalen van nieuwe investeerders voor de Specs-dochteronderneming bestaande aandeelhouders betekenisvolle rendementen zou opleveren en de balans van het moederbedrijf zou beschermen.

De technologie die vorige maand werd getoond is opmerkelijk en heeft enorme langetermijnpotentieel, aldus de door Bloomberg News ingezien brief. Toch is massale adoptie van de bril de komende een à twee jaar onwaarschijnlijk, schreef Beinfield.

Voorgestelde kapitaalverhoging voorkomt verwatering

Het verkopen van een 20 procent belang in de Specs-dochteronderneming tegen een waardering van 5 miljard dollar zou 1 miljard dollar opleveren, voldoende om de uitgavenbehoefte van de divisie ongeveer twee jaar te dekken, schat het fonds. Beinfield suggereerde dat het kapitaal afkomstig zou kunnen zijn van durfkapitalisten of een strategische partner zoals SpaceX.

De injectie zou het bedrijf in staat stellen de huidige kasstroom te handhaven en mogelijk de prijs van de bril van ongeveer 2200 dollar te verlagen, aldus de brief. Ook zou het elke onmiddellijke verwatering van het aantal aandelen van Snap Inc. voorkomen.

Neglecting to take the actions outlined here at this juncture would likely result in more of the same: a deeply depressed share value, which limits strategic optionality, hurts employee morale and retention, and lowers the chances of reaching ambitious objectives for what Specs can be.

— Alex Beinfield, Chief Investment Officer, Blue Duck Capital Partners, Letter to Snap board

Extra druk van investeerders neemt toe

Blue Duck Capital Partners, gevestigd in Manhattan Beach, Californië, maakte bekend een positie in Snap Inc. te hebben, maar gaf de omvang niet vrij. De brief voegt toe aan de bestaande druk van een andere investeerder, Irenic Capital Management, die een belang heeft opgebouwd en pleit voor het afsplitsen of stopzetten van de Specs-activiteiten na meer dan 3,5 miljard dollar aan investeringen.

Achtergrond Specs-lancering en structuur Snap

De oprichters Evan Spiegel en Bobby Murphy introduceerden vorige maand de Specs-bril. De apparaten zijn bedoeld om nieuwe manieren te openen om te leren, creëren, werken en spelen, en de leveringen staan gepland voor deze herfst. In januari richtte het bedrijf een zelfstandige dochteronderneming op voor het project.

Snap Inc., dat in 2017 naar de beurs ging, exploiteert de Snapchat-app die bekendstaat om verdwijnende berichten. Het bedrijf hanteert een structuur met meerdere aandelencategorieën waardoor publieke investeerders geen stemrecht hebben terwijl de oprichters de controle behouden.

Tags bij dit artikel