Aziatische banken verhogen gpu-financiering voor explosieve groei van ai-datacenters

Banken stappen verder dan private credit om chipaankopen te financieren terwijl regionale uitgaven naar biljoenen stijgen.

Er is een sterke toename van schuldfinanciering voor geavanceerde computerchips in Azië, terwijl bedrijven wedijveren om datacenters te bouwen die de volgende generatie kunstmatige intelligentie-toepassingen mogelijk maken.

Exploitanten wenden zich nu naast private creditfondsen ook tot traditionele banken om graphics processing units, of gpu’s, aan te schaffen. Deze verschuiving vergroot het beschikbare kapitaal voor grootschalige infrastructuurprojecten.

Recente deals tonen groeiend vertrouwen van banken in leningen met chips als onderpand

De afgelopen maanden hebben banken ongeveer 3,8 miljard dollar aan gpu-gerelateerde financiering geregeld voor GMI Cloud en twee andere ai-infrastructuurbedrijven, Zankore en PaleBlueDot AI. Citigroup Inc. adviseerde over de faciliteit van 3,1 miljard dollar van Zankore in Indonesië, terwijl JPMorgan Chase & Co. optrad als plaatsingsagent voor de kredietlijn van PaleBlueDot AI.

PricewaterhouseCoopers schat dat de uitgaven aan datacenters in Azië tegen 2050 kunnen oplopen tot 8,2 biljoen dollar, waarbij het grootste deel van de investeringen naar hardware zoals gpu’s en servers gaat. Die schaal maakt gediversifieerde financieringsbronnen essentieel.

Banken wegen risico’s van snelle technologische veranderingen en geopolitieke spanningen

Een half dozijn bankiers en adviseurs in de regio zegt dat er nog meer gpu-gerelateerde deals in bespreking zijn, hoewel de activiteit nog in een vroeg stadium verkeert. De zorgen richten zich op de waardering van chips in de loop der tijd, het inschatten van geopolitieke risico’s en het begrijpen van de volatiliteit van de ai-markt.

Naarmate de dealomvang groeit en leners streven naar concurrerendere prijzen, worden banken steeds belangrijker. Maar gpu-financiering stelt kredietverstrekkers ook bloot aan snelle afschrijving, technologische veroudering en wisselende huurprijzen.

— Eric Tan, partner banking and finance, Hogan Lovells Cadwalader, Opmerkingen over Aziatische gpu-financieringstrends

Internationale banken nemen het voortouw terwijl regionale spelers meer betrokken raken

Internationale investment banks hebben het voortouw genomen vanwege hun ervaring met complexe structuren. Citigroup, JPMorgan, Barclays Plc, Deutsche Bank AG, Banco Santander SA en Japan’s Sumitomo Mitsui Banking Corp. evalueren gpu-gerelateerde leningen. United Overseas Bank Ltd. uit Singapore heeft de Zankore-deal gezamenlijk ondergebracht en leidt nu de gesprekken over een nieuwe faciliteit van 6 miljard dollar.

Samenwerken met banken is de juiste aanpak. We waren heel duidelijk over de schaal die we voor ogen hebben. We wilden de moeilijke weg gaan — we wilden met banken en een banksyndicaat werken.

— Vikram Sinha, voorzitter, Zankore, Opmerkingen tijdens een conferentie op 22 september

Nvidia-backstops en Chinese vraag bepalen de dealstructuren

Veel leningen volgen structuren die eerder door CoreWeave Inc. werden gebruikt, waarbij de terugbetaling gekoppeld is aan de opbrengsten uit de verkoop van rekenkracht. Klantencontracten en de chips zelf dienen vaak als onderpand. Nvidia Corp. heeft in verschillende Aziatische deals een backstop geboden door toe te zeggen ongebruikte capaciteit over te nemen, waardoor partnerbedrijven hogere tarieven kunnen rekenen en omzet kunnen delen.

Chinese technologiebedrijven vormen een andere belangrijke bron van vraag. Tencent Holdings Ltd. zal naar verwachting chips gebruiken die door GMI Cloud zijn verworven voor een datacenter in Thailand, terwijl Xiaohongshu van plan is capaciteit af te nemen van het Japanse project van PaleBlueDot AI. Bankiers merken op dat Chinese hyperscalers over het algemeen een sterk kredietprofiel hebben, maar extra due diligence vereisen op het gebied van sanctiecompliance.

Je moet vooroplopen met je risicobereidheid en niet met je bereidheid om kapitaal uit te zetten. Niemand kon echt duidelijk maken, althans niet aan mij, hoe de afschrijvingscurve voor die technologie eruitziet.

— Mike Arougheti, ceo, Ares Management, Barclays Global Financial Services-conferentie in september

Marktevenwicht zal zich in de loop der tijd ontwikkelen

Analisten van S&P Global Ratings benadrukken dat banken de naleving van regelgeving moeten verifiëren en ervoor moeten zorgen dat eindgebruikers geen exportcontroles overtreden. Het bredere debat over ai-veiligheid en mogelijke waarborgen zal de risicomodellen blijven beïnvloeden. Structuren zullen waarschijnlijk strenger worden en soevereine steun zou een grotere rol kunnen spelen naarmate de markt rijpt.

Tags bij dit artikel