Argentinië overweegt China-swaplijn als back-up voor obligatierfinanciering in 2027

Economieminister Luis Caputo toont flexibiliteit voorafgaand aan Milei's herverkiezingscampagne en marktvolatiliteit.

Argentinië is bereid een beroep te doen op de valutaswapovereenkomst met China als het er niet in slaagt dollarobligaties uitgegeven onder lokaal recht te herfinancieren, zei economieminister Luis Caputo deze week.

De opmerkingen kwamen tijdens besloten bijeenkomsten met investeerders aan de zijlijn van de bijeenkomsten van het Internationaal Monetair Fonds en de Wereldbank in Bangkok. Caputo merkte op dat de gesprekken grotendeels gingen over politieke risico’s verbonden aan de verwachte herverkiezingscampagne van president Javier Milei volgend jaar.

Caputo schetst noodplan met China-swap

Investeerders stelden vragen over het financieringsprogramma voor 2027 voor het geval de geplande Bonares-emissie niet kan doorgaan. Caputo zei achteraf tegen journalisten dat ambtenaren uitlegden dat de China-swap als alternatieve dollarbron kan dienen.

Ze vroegen ook naar het financiële programma voor 2027, voor het geval de herfinanciering van de Bonares niet mogelijk blijkt. We legden uit dat we in dat geval de China-swap kunnen gebruiken.

— Luis Caputo, economieminister van Argentinië, Interview na investeerdersbijeenkomst in Bangkok

De regering had gepland 5 miljard dollar aan Bonares-nota’s met looptijd 2027 uit te geven als onderdeel van een groter financieringspakket van 25 miljard dollar. Die inspanning liep tegen nieuwe onzekerheid aan nadat Caputo in augustus de verkoop van nieuwe Bonars stopzette vanwege de hoge rendementen op Amerikaanse staatsobligaties.

Sovereign risk stijgt door verkiezingsonzekerheid

De sovereign risk-spread van Argentinië is gestegen naar ongeveer 600 basispunten vanaf een laagtepunt van 410 in juli. De stijging weerspiegelt zowel het mogelijke financieringstekort als bredere vragen over de politieke vooruitzichten van Milei.

Caputo bevestigde ook dat de aparte swaplijn van 20 miljard dollar met de Verenigde Staten volgend jaar beschikbaar blijft om markten te stabiliseren, hoewel hij die niet specifiek koppelt aan een eventueel tekort aan Bonars.

China-swap verlengd voor vijf jaar in augustus

De centrale bank van Argentinië verlengde in augustus haar swapfaciliteit met de People’s Bank of China met nog eens vijf jaar. Een geactiveerd deel ter waarde van 5 miljard dollar komt overeen met de omvang van de oorspronkelijk geplande Bonar-emissie.

Leiders van multilaterale instellingen prijzen economisch beleid

Tijdens zijn verblijf in Bangkok voerde Caputo afzonderlijke gesprekken met IMF-managing director Kristalina Georgieva en Wereldbank-president Ajay Banga. Beide functionarissen spraken hun steun uit voor het beleid van Argentinië, en de Wereldbank bekijkt opties om de beschikbare financiering uit te breiden.

Caputo kreeg ook vragen over uitstaande GDP-linked warrants uit de schuldherstructurering van het land. Hij zei dat de regering van plan is de oude claims in de loop van de tijd aan te pakken en benadrukte dat het land zijn verplichtingen tegenover obligatiehouders nakomt.

Tags bij dit artikel