Amerikaanse inflatie naar verwachting omhoog in september door stijgende brandstofkosten, fed krijgt ruimte om te pauzeren

Economen verwachten 0,6% stijging van de cpi terwijl kerncijfers afnemen, wat verwachtingen voor stabiele rentes in oktober ondersteunt.

Economen verwachten dat de Amerikaanse consumentenprijsindex de sterkste maandstijging in vijf maanden laat zien wanneer het Bureau of Labor Statistics woensdag de septembercijfers publiceert. De mediane verwachting uit een Bloomberg-enquête wijst op een stijging van 0,6%, tegenover 0,4% in augustus, grotendeels door hogere energiekosten.

Kerninflatie vertoont tekenen van afkoeling

De kern-cpi, exclusief de volatiele voedsel- en brandstofprijzen, wordt naar verwachting slechts 0,2% hoger op maandbasis. Op jaarbasis zou de maatstaf uitkomen op 2,5%, iets boven de augustusstand die de kleinste jaarstijging sinds 2021 markeerde. Deze combinatie van headline-druk en gematigde onderliggende trends ondersteunt de verwachting dat de Federal Reserve de rente ongewijzigd laat op de vergadering van 28 oktober.

Onze conclusie is dat de versnelling van de inflatie vooral een verhaal is van lokale hotspots, niet van brede prijsdruk. Dat is een belangrijk verschil met de renteverhogingscyclus van 2022 en geeft de fed ruimte om geduldig te blijven.

— Anna Wong, Eliza Winger en Andrew Sacher, Bloomberg Economics, Bloomberg Economics analysis

Energiekosten drijven headline maar overloopeffecten blijven beperkt

De detailhandelsprijs van benzine naderde eind september de 4,50 dollar per gallon, het hoogste niveau in vier maanden. Ook de kosten van vliegtuigbrandstof zijn gestegen door spanningen in het Midden-Oosten, wat mogelijk de vliegtarieven in het rapport opdrijft. President Donald Trump kondigde vorige week vrijdag een deal aan om Russische diesel te importeren om de brandstofprijzen te drukken. Tot nu toe heeft de energieprijsstijging echter niet geleid tot brede prijsstijgingen bij andere consumptiegoederen en -diensten.

Aanvullende Amerikaanse data deze week

Het retailverkoopcijfer van donderdag wordt naar verwachting bescheiden hoger na de sterkste stijging in bijna twee jaar in augustus. Ook de producentenprijsindex van september en de industriële productie worden gepubliceerd, terwijl de National Association of Realtors dinsdag de cijfers over bestaande woningverkopen bekendmaakt. De Beige Book-enquête van de fed over regionale omstandigheden verschijnt woensdag.

Internationale economische kalender met belangrijke publicaties

In Azië wordt verwacht dat de Chinese consumentenprijzen in september met 1% stijgen, terwijl de fabrieksprijzen mogelijk 4,3% hoger uitkomen. De Indiase cpi wordt geraamd op 5,5%. Ook Australische arbeidsmarktcijfers en Japanse producentenprijzen worden gepubliceerd, waarbij de laatste de aanhoudende kostendruk in de toeleveringsketen benadrukken.

Europa, het Midden-Oosten en Afrika zien definitieve inflatiecijfers en de industriële productie van de eurozone op donderdag. De jaarvergadering van het IMF in Bangkok trekt naar verwachting centrale bankiers als Christine Lagarde en Tiff Macklem. In Latijns-Amerika ligt de focus op de politieke ontwikkelingen in Brazilië voorafgaand aan de tweede ronde van 25 oktober en op komende inflatie- en bbp-proxycifers in de regio.