Amerikaanse banengroei vertraagt tot 29.000 in september door terughoudendheid werkgevers

Loonlijsten missen verwachtingen, werkloosheid stijgt naar 4,2 procent en loongroei koelt af, wat druk op de Federal Reserve vermindert voor de tussentijdse verkiezingen

Amerikaanse werkgevers voegden vorige maand veel minder banen toe dan verwacht, wat wijst op toenemende voorzichtigheid nu de kosten stijgen en de economische signalen gemengd blijven.

De nonfarm payrolls stegen in september met slechts 29.000 na neerwaartse bijstellingen van de voorgaande twee maanden, blijkt uit cijfers van het Bureau of Labor Statistics. Het cijfer bleef onder alle voorspellingen in een Bloomberg-enquête onder economen. Het werkloosheidscijfer steeg naar 4,2 procent, deels doordat meer mensen de arbeidsmarkt betraden.

Aanname wordt ongelijkmatig door kostendruk

Sterke consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen houden de economie als geheel veerkrachtig, maar veel bedrijven nemen een voorzichtige houding aan bij het uitbreiden van het personeel. Dit leidt tot schommelingen van maand tot maand in de aanname. Ontslagen blijven echter laag, wat erop wijst dat de arbeidsmarkt fundamenteel stabiel blijft.

De loonlijsten daalden bij lokale overheden en in sectoren die sterk verbonden zijn met kunstmatige intelligentie, waaronder informatie, professionele en zakelijke dienstverlening en financiële activiteiten. Er waren wel banengroei in de bouw en de industrie, ondersteund door uitgaven aan datacenters en AI-infrastructuur. Ook de gezondheidszorg en de sectoren vrije tijd en horeca voegden banen toe.

Loongroei daalt naar traagste tempo sinds 2021

Het gemiddelde uurloon steeg slechts 0,1 procent ten opzichte van augustus en 3 procent op jaarbasis, de zwakste jaarlijkse stijging sinds 2021. De gemiddelde wekelijkse arbeidsduur bleef stabiel.

The labor market is solid, but one thing it’s not doing is generating inflation.

— Michael Pearce, chief US economist at Oxford Economics, Comment on the September jobs data

Fed-beleidsmakers krijgen meer ruimte voor beleid

Omdat de werkloosheid historisch gezien nog laag is, kunnen beleidsmakers van de Federal Reserve hun focus houden op inflatie bij het afwegen van toekomstige rentestappen. Markten verminderden hun verwachtingen van een renteverhoging deze maand na het rapport.

For the Fed, this number should be the nail in the coffin for an October hike. It now looks more likely that the policymakers emphasizing that they have some more time before another hike is needed will remain patient.

— Thomas Simons, chief US economist at Jefferies LLC, Note to clients following the jobs release

Beoordeling Bloomberg Economics

De september-loonlijsten wijzen erop dat de aanname vertraagde na de sterke lezing van augustus. In combinatie met de stijging van de werkloosheid ondersteunt het rapport geen renteverhoging in oktober. Economen verwachten dat de centrale bank tot het einde van het jaar op hold blijft.

Het rapport is de laatste grote arbeidsmarktpublicatie voor de tussentijdse verkiezingen in november, waarbij de economie invloed zal hebben op de stemkeuzes. Hoewel het banenbeeld deel uitmaakt van die achtergrond, ligt de aandacht van kiezers meer bij de aanhoudende kosten van levensonderhoud ondanks de voortdurende consumentenbestedingen.

Aanvullende details arbeidsmarkt

De huishoudensurvey toonde een sterke stijging van de werkgelegenheid. De arbeidsparticipatie steeg naar een vier maanden hoogtepunt van 61,8 procent. Een bredere werkloosheidsmaatstaf die ontmoedigde werkzoekenden en deeltijdwerkers om economische redenen omvat, daalde naar het laagste niveau sinds januari 2025.

Het werkloosheidscijfer onder zwarte Amerikanen steeg naar 7 procent, mede door hogere participatie. De mediane duur van werkloosheid bereikte een vier maanden hoogtepunt van 11,5 weken. De diffusie-index die de breedte van de banengroei meet, daalde naar het laagste niveau sinds oktober.

De marktreactie omvatte stijgingen in de S&P 500, lagere rentes op staatsobligaties en een zwakkere dollar. Analisten merkten op dat de stabiliteit van de arbeidsmarkt ook nadelen heeft, waaronder minder mobiliteit op de arbeidsmarkt en aanhoudend pessimisme onder werknemers over het vinden van nieuwe banen.