Aandelen Pennon Group kelderen naar laagste niveau in twintig jaar na onverwachte claimemissie en dividendverlaging

Waterbedrijf haalt £550 miljoen op om investeringen in verouderde infrastructuur te verhogen terwijl toezichthouders druk uitoefenen op waterbedrijven.

Pennon Group Plc zag zijn aandelenkoers dalen naar het laagste niveau in meer dan twintig jaar nadat de eigenaar van South West Water een grotere claimemissie en een forse dividendverlaging aankondigde om extra investeringen in het netwerk te financieren.

Details claimemissie en extra investeringen

Het bedrijf wil £550 miljoen ophalen via een claimemissie tegen 250 pence per aandeel, waarbij bestaande aandeelhouders zeven nieuwe aandelen krijgen voor elke vijftien aandelen die ze bezitten. De opbrengst dient om tegen het einde van het decennium een extra £1 miljard aan kapitaalprojecten te financieren voor de modernisering van de infrastructuur.

Analisten hadden de omvang van de aandelenuitgifte niet verwacht, wat direct tot een verkoopgolf leidde. De aandelen daalden tot 25 procent op de dag van de aankondiging en noteerden halverwege de middag in Londen 19 procent lager op 364 pence.

Watersector onder toezicht

De maatregel komt op een moment dat Britse waterbedrijven onder druk staan om verouderde leidingen te vernieuwen en vervuiling terug te dringen. Toezichthouders hebben voor de periode tot 2030 aanzienlijk hogere investeringen goedgekeurd, waardoor de sector extra in de schijnwerpers staat.

Moody’s Ratings heeft woensdag de kredietbeoordelingen van South West Water en SES Water met één stap verlaagd vanwege operationele tekortkomingen en de dekking van rentebetalingen. Het ratingbureau liet weten dat de aankondigingen van woensdag geen invloed hadden op het besluit.

Besluit Ofwat en beleidswijziging regering

De plannen van Pennon hangen deels af van de definitieve goedkeuring door toezichthouder Ofwat, die in december wordt verwacht, voor de hogere investeringsniveaus. In augustus keurde de waakhond ongeveer £190 miljoen extra uitgaven goed, minder dan de gevraagde £251 miljoen, en verbood doorberekening via hogere tarieven voor klanten.

Brits premier Andy Burnham liet vorige maand weten dat zijn regering de beperkingen op staatsbezit van grote waterbedrijven in Engeland en Wales zal opheffen als onderdeel van een bredere aanpak voor publieke controle over nutsvoorzieningen.

Operationele uitdagingen en financieringsmaatregelen

South West Water heeft scherpe kritiek gekregen op zijn prestaties, waaronder de cryptosporidium-uitbraak in Devon in 2024 die leidde tot een boete van £1,9 miljoen. Om de nieuwe investeringen te ondersteunen, wil Pennon besparingen herinvesteren en zijn energieactiviteiten verkopen, waarbij de meeste opbrengsten naar schuldreductie gaan.

De totale gereguleerde waterinvesteringen komen daarmee uit op ongeveer £3,6 miljard voor de vijf jaar tot maart 2030, ruim £1 miljard meer dan het eerdere doel. De extra middelen richten zich op waterkwaliteit, leveringszekerheid en milieuprestaties.

Dividendverlaging en analistenverwachting

Het dividend per aandeel daalt met ongeveer 30 procent naar circa 18 pence voor het boekjaar 2026-27 na aanpassing voor de nieuwe aandelen. De schuldgraad in de gereguleerde activiteiten blijft naar verwachting op of onder de 65 procent van de gereguleerde vermogenswaarde.